Marchés mondiaux CIBC renouvelle une recommandation «neutre».
Paul Holden note que le titre est fortement sous pression (à près de 100$ à l'été). Il est passé sous son scénario à la baisse qui tablait sur un prix autour de 82$ et son capital (proprietary capital) se négocie maintenant à un escompte de 13%.
L'analyste note que ce capital s'est en moyenne négocié à une prime de 9% depuis 2013 et de 20% pour une certaine période en 2017. Il estime que les multiples sont rapidement tombés, comme en 2007-2008.
Il dit ne pas disputer qu'il puisse s'agir d'une intéressante fenêtre d'entrée pour un investisseur avec un horizon long terme, mais croit que le titre pourrait encore reculer à court terme étant donné la revalorisation négative en cours sur les marchés des actions et du crédit.
Le scénario à la baisse est ramené de 82$ à 65$.
La cible 12-18 mois du scénario de base est maintenue à 85$.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
