Neighbourly Pharmacy (NBLY, 20,22 $): un titre sous-évalué selon l’analyste de Scotia Capital

L’opérateur de pharmacies communautaires a connu un excellent 1er trimestre de son année financière 2023 alors que les ventes ont augmenté de 34% comparativement au même trimestre de l’année précédente et les profits bruts ont progressé de 31,5%.

Il s’agit d’un 5e trimestre consécutif de croissance à deux chiffres des revenus et des bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA), et ceci grâce principalement à sa stratégie de fusions et acquisitions, note Patricia Baker, analyste chez Scotia Capital. La société opère à présent 275 pharmacies à travers le Canada.

Mais elle a vu ses dépenses augmenter au cours du dernier trimestre à cause des coûts de main-d'œuvre associés à une pénurie de pharmaciens. De plus, la tendance quant aux prescriptions est demeurée sous le niveau d’avant la pandémie alors que le nombre de visites chez le médecin n’a pas encore complètement récupéré, note l’analyste.

Malgré les succès de sa stratégie de fusions et acquisitions, le titre a perdu près de 45% de sa valeur depuis son sommet atteint en janvier, et il s’approche du niveau auquel les actions avaient été émises initialement en mai 2021.

Mais compte tenu du fait qu’il s’agit d’un titre vraiment défensif dans l’univers des détaillants, l’analyste croit que les investisseurs devraient y apporter toute leur attention. Pour elle, on accorde trop d’importance à des problèmes à court terme, telle la pénurie de pharmaciens, et cela explique la sous-performance du titre.

Les perspectives sont pourtant intéressantes, selon elle. Elle croit que la réouverture de l’économie amènera les gens à voyager plus et assister à plus de rencontres, et que le nombre de prescriptions retrouvera son niveau d’avant la pandémie.

L’analyste réitère sa recommandation de «surperformance», mais elle réduit toutefois son cours cible de 37 $ à 35 $.