Empire (EMP.A, 34,41$): des pressions sur les dépenses de consommation
Empire, la société mère d’IGA et de Sobeys, dévoilera ses résultats trimestriels le 14 mars prochain.
Les résultats de ses compétiteurs montrent des pressions sur les dépenses de consommation et on peut s’attendre à ce qu’elles pèsent également sur les résultats d’Empire, selon Chris Li de Valeurs mobilières Desjardins, qui révise ses estimations à la baisse.
L’analyste prévoit une pression sur les ventes à magasins comparables en raison de la poursuite des changements d’habitudes des consommateurs vers les produits au rabais. Il note également que les ventes de magasins comparables pour Loblaws et Metro ont chuté d’entre 250 et 300 points de base par rapport au trimestre précédent en raison d’un ralentissement de l’inflation alimentaire.
Chris Li s’attend à une hausse de la marge brute de 30 points de base annualisée, grâce aux bénéfices provenant des initiatives d’efficacité de la chaîne d’approvisionnement, de l’optimisation des promotions, de l’approvisionnement, de la croissance des marques de distributeurs.
Il estime que les frais de vente, généraux et administratifs auront augmenté de 3% par rapport à l’année précédente, sous l’effet de certains investissements et de l’inflation générale des coûts.
«Nous prévoyons un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements de 545 millions de dollars (M$). 530M$ pour le secteur de la vente au détail de produits alimentaires et 15M$ provenant des investissements et autres», dit Chris Li.
L’analyste révise son cours cible à la baisse à 39$, alors qu’il était de 40$. Il maintient sa recommandation d’«achat», car il estime que le titre est sous-évalué par le marché et se négocie avec un escompte comparé à ses compétiteurs. Empire affiche un ratio cours/bénéfices de 11 alors que celui de Loblaw et Metro est respectivement de 16 et 17.
Matthieu Hains
