Savaria (SIS, 16,80$): acquisitions à venir pour le secteur des véhicules adaptés
Savaria envisage d'effectuer des acquisitions supplémentaires pour combler le vide laissé par le désinvestissement dans Van-Action et Freedom Motors ainsi que par la vente de ses activités d’adaptation de véhicules norvégiennes.
Savaria a clôturé, en février la transaction de vente de ses divisions Van-Action et Freedom Motors. Elle s’était également départie de ses activités norvégiennes en 2023. Ces cessions représentent environ 50 M$ de revenus annualisés, note l’analyste de Financière Banque Nationale, Zachary Evershed.
Il souligne le commentaire de la direction de l’entreprise, qui avance qu’elle étudie présentement la possibilité de procéder à d'éventuelles acquisitions complémentaires pour remplacer une partie ou la totalité des revenus perdus à la suite des trois ventes reliées au domaine des véhicules adaptés.
Pour ce qui est du financement d’éventuelles acquisitions, Zachary Evershed remarque que Savaria a une ligne de crédit inutilisée de 169,2 M$ ainsi que 54 M$ en liquidités, en plus d’un bilan qui présente un ratio dette nette/bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 2,1. L’entreprise pourrait ajouter entre 50 M$ et 100M$ en revenus en provenance de fusions et acquisitions sans significativement augmenter son levier, estime-t-il.
Pour ce qui est des résultats du quatrième trimestre, Savaria a présenté des revenus de 216,8 M$, en hausse de 2,2%, soit plus élevé que l’estimation de la Banque Nationale (209,6 M$) et le consensus du marché (215,3 M$). Le BAIIA a été de 35,1 M$ (marges de 16,2%), et le bénéfice par action a atteint 0,19$. Ces contributions pour le trimestre ont permis à l’entreprise de clore l’année 2023 avec des revenus totaux de 837 M$ et un BAIIA de 130,1 M$ (marges de 15,5%), soit approximativement l’horizon fixé par la direction dans une fourchette de 820 M$ à 835 M$ et des marges à 16%.
La Banque Nationale maintient sa prévision de surperformance du titre de Savaria face à son secteur d’activités et augmente son cours cible de 19,50$ à 20,50$.
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