Cogeco (CCA, 112,47$): le câblodistributeur rencontre les attentes et hausse son dividende de 10%
Cogeco Communications a produit un quatrième trimestre sans grande surprise et a réitéré ses orientations pour 2020, soit une hausse de 2,5% à 4,5% du bénéfice d’exploitation et de 5% à 11% des flux de trésorerie libres.
Les revenus en devises constantes ont crû de 2,7% à 584 millions de dollars tandis que le bénéfice d’exploitation a avancé de 4,3% à 276M$, au dernier trimestre de l’exercice.
Les données sur les abonnés sont plus mitigées.
Au Canada, la croissance des abonnés a été plus faible que prévu, mais la restructuration de 2019 a soulevé le bénéfice d’exploitation de 3,6% à 172,1M$, malgré des revenus stables, note Aravinda Galappatthige de Canaccord Genuity.
Cogeco a ajouté 2500 clients à son service internet alors que l’analyste avait prévu 7000. Le nombre d’abonnés au service de câble de base a baissé de 8200, pires que les pertes prévues de 4800.
«La société cite les offres de concurrents pour expliquer l’ajout plus modeste que prévu d’abonnés, mais nous prévoyons une amélioration en 2020 parce que la société devrait profiter de l’avantage que lui procure la vitesse de son service internet», écrit l’analyste.
Aux États-Unis, la hausse de 5300 abonnés au service de câble a dépassé les attentes, mais le service internet a ajouté moins d’abonnés que prévu (2900 au lieu de 5000).
La croissance de 6% des revenus a tout de même surpassé la hausse prévue de 3,6%. L’amélioration de 4,1% du bénéfice d’exploitation, sans l’effet de change et des acquisitions, a aussi été mieux que prévu.
L’analyste espère que Cogeco donnera plus de détails au sujet de l’ajout d’abonnés «de gros» en Floride pendant la téléconférence du 31 octobre.
«Ces informations sont essentielles pour établir à quel point le nombre additionnel d’abonnés est durable ou non à moyen terme», indique l’analyste.
Au Canada, M. Galappatthige souhaite en apprendre davantage sur la stratégie de l’entreprise pour récupérer des abonnés dans un environnement concurrentiel plus intense qu’auparavant.
L’analyste mettra à jour sa recommandation d’achat et son cours-cible de 104$ (inférieur au cours actuel) après la téléconférence.
