Savaria (SIS, 12,36$): plus résiliente que prévu pendant la pandémie
L‘aperçu des résultats du deuxième trimestre du spécialiste des équipements pour les personnes à mobilité réduite encourage Zachary Evershed, de la Financière Banque Nationale.
Savaria dévoilera ses résultats officiels le 12 août.
Les revenus ont moins baissé que prévu tandis qu’un bon contrôle des coûts et les plans d’aide des gouvernements ont protégé les marges.
Les revenus ont baissé de 10,1% à 84,5 millions de dollars, soit 1% mieux que prévu grâce à la contribution du fabricant de toiles de transfert Silvalea et un taux de change favorable.
Sans cette acquisition britannique, le déclin interne se chiffre par 14,5%, estime l’analyse.
Le bénéfice d’exploitation de 14,5 M$ et les marges de 17,2% sont plus élevés que les 10,6 M$ et 12,6% prévus parce que le fabricant a reçu 1 à 2 M$ des gouvernements.
Les marges auraient donc fléchi de seulement 50 points de base, sans ces fonds d’aide, évalue-t-il.
C’est signe que les marges s’améliorent malgré l’érosion des revenus grâce à un bon contrôle des coûts, ajoute Zachary Evershed.
Les perspectives prennent du mieux aussi. La reprise de la construction de maisons neuves rassure l’analyste puisque c’est une source de demande pour ses ascenseurs résidentiels.
De nouveaux investissements dans le réseau des centres pour personnes âgées devraient éventuellement augmenter la demande pour les lits et les lève-personnes, espère aussi l’analyste.
L’Ontario injecte 1,75 milliard de dollars pour financer l’aménagement de 30 000 nouveaux lits d’ici 2030 dans les centres de soins de longue durée. À court terme 8 000 lits seront ajoutés et 12 000 autres seront rénovés.
«Nous n’augmentons pas nos prévisions de croissance, mais Savaria devrait bénéficier de ces projets dans une certaine mesure», écrit-il.
La résilience du fabricant pendant la pandémie et les perspectives encourageantes l’incitent à relever son multiple d’évaluation et le cours-cible du titre.
Le multiple passe de 10,5 à 11,5 le bénéfice d’exploitation tandis que la cible passe de 13,50 à 14,50$.
Zachary Evershed renouvelle aussi sa recommandation d’achat.
