Redevances aurifères Osisko (OR-T, 15,68 $, OR-N, 12,25 $US): une croissance à court terme au rabais
Selon l'évaluation qu'en fait présentement Shane Nagle de la Financière Banque Nationale, le titre de Redevances aurifères Osisko est bien peu cher pour la croissance qu’elle anticipe, l’escompte étant plutôt attrayant.
C’est ce qu’il conclut à la suite du dévoilement de ses résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2021 après la fermeture des marchés jeudi.
Son bénéfice avant intérêt, impôts et amortissement (BAIIA) ajusté s’est établi à 35 millions de dollars (M$), ce qui est légèrement sous ce que la Financière Banque Nationale et le consensus avaient prévu, à 37 M$.
Son bénéfice par action de 0,14 $ s’en est toutefois mieux tiré, alors qu’ils misaient respectivement sur 0,12 $ et 0,09 $. Là où Osisko a surpassé les attentes, l’analyste l'attribue à une dépréciation, une déplétion et un amortissement plus bas que prévu, et à d’autres facteurs qui ne sont pas liés à ses opérations.
La société a aussi dévoilé avoir produit, selon ses résultats préliminaires, 19 830 onces d’équivalent d’or, et des revenus de 50,7 M$. En 2022, elle pense récolter entre 90 000 à 95 000 onces d’équivalent d’or, alors que la Financière Banque Nationale table sur près de 98 800 onces d’équivalent d’or.
Redevances aurifères Osisko a clos le trimestre avec 82,3 M$ en liquidité, -193 M$ dans son fonds de roulement, et 116 M$ de dette à long terme. Elle a aussi 337 M$ en crédit. Si la valeur de son fonds de roulement est négative, c’est à cause de ses débentures convertibles qui arrivent à échéance en décembre 2022, souligne Shane Nagle. Osisko tente d’évaluer quelle serait la meilleure manière de rembourser ses débentures, notamment en pigeant dans ses flux d’argent retenu, l'avenue sur laquelle mise l'analyste.
En ajoutant cette révision à la baisse de certaines prévisions pour 2022 en matière d’once d’équivalent d’or, Shane Nagle révise légèrement à la baisse son cours cible, de 20,50 $ à 20 $.
