Chevron (CVX, 124,18 $US): en regardant vers 2023

William Featherston, de Credit Suisse, a rencontré les hauts dirigeants de la pétrolière pendant près de quatre heures. L’analyste a tenté de voir si les fondamentaux de la société demeureraient attrayants après 2023.

L’analyste rappelle que la société vise une croissance annuelle moyenne de sa production d’entre 3% et 4% entre 2018 et 2023. Les dirigeants ont répondu qu’ils n’avaient pas de contraintes particulières après cet horizon, mais qu’ils accordaient une attention particulière à la rentabilité des capitaux investis et aux flux de trésorerie.

Au même titre, la société n’a pas fermé la porte aux acquisitions, mais a mentionné que sa priorité est d’être «meilleure, pas plus grande».

Une autre question est de savoir ce que fera la société des 4 G$US qu’elle déploie annuellement dans son gisement de Tengiz lorsque ces dépenses prendront fin en 2022. Chevron pourrait donner plus de détails à ce sujet lors de sa prochaine rencontre avec les investisseurs en mars, note l’analyste.

Pour M. Featherston, Chevron est la pétrolière qui offre le plus de visibilité et le moins de risque, croit-il. Ses flux de trésorerie lui donnent également la marge de manœuvre financière pour verser de plus généreux dividendes et racheter des actions.

Il réitère une recommandation «surperformance» et une cible de 140 $US. 

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