Magna (MG, 43,56$): des liquidités suffisantes, mais des perspectives trop incertaines

Le fabricant mondial de pièces et de systèmes pour automobiles a les ressources financières pour traverser la crise de son industrie, mais la demande et la production incertaines embrouillent les perspectives.

Dans ces circonstances, Peter Sklar, de BMO Marchés des capitaux, recommande de conserver le titre dont le cours-cible diminue de 77,66 à 49,42$.

«Nous évaluons désormais la société en fonction d’un multiple de sa valeur comptable tangible de 1,3 fois, car il est impossible d’établir quand la production de véhicules reviendra à la normale», explique l’analyste.

Magna a accès à des liquidités totales de 4,3 milliards de dollars américains, ce qui inclut une encaisse de 1,3 G$US, une marge de crédit à court terme inutilisée de 300 M$US et un prêt à long terme inutilisé de 2,8 G$US.

Ces fonds suffiraient à couvrir les dépenses dans le scénario le plus extrême imaginé, soit la perte de 90% des revenus et un déficit des flux de trésorerie de 800 M$US et la suspension de ses usines pendant un an, lui indique son modèle financier.

M. Sklar calcule que Magna pourrait aussi rembourser les dettes dues en 2020 (de 106 M$US), en 2021 (de 33 M$ US) et en 2022 (338 M$ US).

Pour l’instant, l’analyste s’attend à ce que la production d’automobiles cesse complètement pendant la deuxième moitié du mois de mars en Amérique du Nord et en Europe.

Si la suspension des usines devait se prolonger, par contre, ses prévisions pour les prochains trimestres, ainsi que pour 2020 et 2021 devraient être abaissées «considérablement», prévient-il.

Pour le premier trimestre, le bénéfice prévu baisse de 30%, de 1,71 à 1,19 $US par action.

Pour 2020, le bénéfice prévu passe de 6,46 à 5,32 $US et celui pour 2021 passe de 7,67 à 5,93 $US par action.

Après une chute de 38% depuis le début de l’année, le titre de Magna s’échange à un multiple de moins de six fois ces nouvelles prévisions.