Banque Laurentienne (LB, 44,13 $) : un autre trimestre difficile

La plus petite des banques québécoises a réalisé à son dernier trimestre des bénéfices ajustés de 1,15 $ par action, tout juste sous la prévision de 1,16 $ du consensus des analystes.

Mais pour Scott Chan, analyste chez Canaccord Genuity, ces résultats sont de faible qualité, car ils sont encore attribuables à un taux d’imposition plus faible, soit d’environ 13 %, et à des provisions pour pertes sur prêts plus basses.

Ce fut un autre trimestre difficile au chapitre des opérations, conclut l’analyste. Les revenus d’intérêt ont surpassé quelque peu les attentes, alors que la marge bénéficiaire a augmenté de 8 points de base sur le trimestre précédent. Mais les autres revenus ont eu une variance négative de 10 %, note-t-il.

L’analyste maintient sa recommandation de vente, bien qu’il hausse son cours cible de 35 $ à 36 $ pour refléter le fait qu’il applique maintenant son multiple cours/bénéfices sur les bénéfices de l’année financière 2020 qu’il estime à 4,84 $. L’analyste signale qu’il utilise un ratio cours/bénéfices de 7,4 fois, soit 30 % de moins que le multiple moyen de 10,5 fois qu’il applique aux autres banques canadiennes.

Les prêts totaux ont totalisé de 33,9 milliards, soit 1 % de moins qu’au trimestre précédent et en baisse de 4 % comparativement à l’année précédente. L’analyste prévoit qu’un retour à un niveau de croissance des prêts semblable à ses concurrentes prendra un certain temps.