Interfor (IFP, 15,53$): la préférée de BMO parmi les producteurs de bois

Après un an sur la touche, Mark Wilde de BMO Marchés des capitaux recommande à nouveau des producteurs de bois, même si l’incertitude persiste à l’égard de mises en chantier américaines.

Le regain saisonnier de la construction devrait raffermir les prix du bois à court terme parce que les stocks sont modestes dans la chaîne d’approvisionnement.

Le récent recul des taux hypothécaires devrait insuffler un nouveau élan aux mises en chantier et à la demande pour le bois au deuxième semestre de 2019.

La fermeture ou le report de nouvelles scieries aideront aussi à équilibrer l’offre et la demande à moyen terme.

Les cours des producteurs de bois sont aussi redevenus bon marché, dit-il. Leur multiple moyen de 5,1 fois le bénéfice d’exploitation est attrayant si l’on croit que l’industrie est à mi-cycle, explique-t-il.

Ironiquement, Interfor est son producteur canadien préféré parce que les deux-tiers de sa capacité se retrouvent aux États-Unis.

La haute direction répartit intelligemment son capital, incluant le rachat de 44,7 millions de dollars de ses actions, à 16$ chacune, depuis le troisième trimestre 2018.

De plus, son bilan est sain. La dette nette de 107M$ représente seulement 0,4 fois son bénéfice d’exploitation.

Son cours-cible de 18$ offre un potentiel d’encore 8%.

L’action d’Interfor a en effet grimpé de 7,2% le 11 mars, à la diffusion de son rapport.