Fiera (FSZ, 10,27$): les points saillants d’une rencontre
La direction de Fiera a rencontré virtuellement Scott Chan, de Canaccord, qui a souligné les points saillants de la conversation.
La direction du gestionnaire d’actifs montréalais a discuté des marges avant intérêts, impôts et amortissement. Depuis le deuxième trimestre, les marges sont supérieures à 31%, note l’analyste. Il estime que Fiera a bien géré ses coûts durant la pandémie. Il note que les revenus tirés des frais ont augmenté de 11% en 2020. En comparaison, les dépenses ont progressé de seulement 3%. Il croit que la société devrait parvenir à maintenir ses marges à un seuil supérieur à 30%.
Au sujet des actifs sous gestion, Scott Chan croit que la croissance sera sous pression. Il note que la pentification de la courbe des taux est défavorable à la valeur des obligations.
Il souligne aussi que la dette consolidée de Fiera a diminué plus rapidement que prévu. La direction est confortable avec le seuil d’endettement et priorisera les rachats d’actions, le maintien du dividende et les petites acquisitions.
Canaccord maintient sa recommandation d’achat et son cours cible de 13$.
