Stelco (STLC, 36,56 $): le titre est grandement sous-évalué, estime l’analyste de la BMO
Bien qu’il réduise son cours cible de 60 $ à 53 $, David Gagliano, analyste chez BMO marchés des capitaux, n’en croit pas moins que le titre de l’entreprise de Hamilton spécialisée dans la fabrication de l’acier est sous-évalué de façon significative. Et c’est pourquoi il maintient sa cote à «surperformance».
L’analyste réduit ses prévisions à court terme afin de répondre aux indications des dirigeants de Stelco qui soutiennent que les volumes et la tendance des prix constituent de sérieux vents de face pour l’instant. Il en conclut que la chute rapide du prix de la feuille d’acier ainsi que celle de la demande des consommateurs auront probablement un impact négatif important sur les résultats à court terme.
Toutefois, l’analyste croit que les multiples d’évaluation du titre indiquent que l’impact de ces difficultés est déjà inclus dans le cours de l’action. De plus, il considère que le niveau des flux de trésorerie disponibles suggère la possibilité d’un important retour de capital vers les investisseurs.
Stelco divulguait il y a quelques jours les résultats d’une opération de rachat d’actions de type «dutch auction» qu’elle avait annoncée le 21 décembre. Elle a racheté environ 4,4 millions d’actions à un prix de 37 $, soit 5,7% des actions en circulation pour une valeur de 164 millions $.
Quant aux résultats, la société annonçait le 6 janvier que les volumes de production pour le 4e trimestre 2021 et le 1er trimestre 2022 allaient être affectés par la COVID-19 et les difficultés des chaînes d’approvisionnement. Pour le 4e trimestre 2021, elle prévoit maintenant des livraisons de 625 000 tonnes alors qu’elle prévoyait précédemment 675 000 tonnes, et les livraisons du 1er trimestre 2022 pourraient être encore plus faibles.
L’analyste réduit ses prévisions de bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) pour le 4e trimestre de 833 millions $ à 682 millions $, et du 1er trimestre 2022 de 617 millions $ à 569 millions $.
