Loblaw (L, 121,28 $): des orientations relevées après un bénéfice 5% mieux que prévu
L’épicier et pharmacien a surpassé le consensus au deuxième trimestre grâce au rebond des achats non essentiels après les restrictions sanitaires et à un bon contrôle des coûts, note Chris Li de Desjardins Marché des capitaux, dans une note préliminaire.
Le bénéfice de 1,69 $ par action est de 5% supérieur à la moyenne des analystes (1,61 $), mais Chris Li avait prévu 1,66$. Il s'agit d'une hausse de 25% par rapport au même trimestre de l'an dernier.
Loblaw a bénéficié du dé-confinement qui a ramené les consommateurs en épicerie et en pharmacie où les ventes d’articles moins essentiels, mais plus rentables, ont rebondi. Cette reprise a compensé la mollesse des ventes d’aliments par épiceries comparables qui ont augmenté de 0,9% au lieu du rebond prévu de 3,5% par Chris Li. Il semble que la facture moyenne ait diminué malgré la hausse de la fréquentation des établissements.
Le retour des achats moins essentiels, dont les produits de beauté, a relevé la marge brute d’activités au détail de 50 points de pourcentage au lieu des 30 points prévus.
Les pharmacies ont pour leur part bénéficié d’une hausse marquée des prescriptions de médicaments pour les maladies sévères et chroniques, si bien que les ventes par pharmacies comparables ont bondi de 6,1%. La valeur moyenne des prescriptions a crû de 3,6%.
Le contrôle des coûts a aussi porté fruit. Les dépenses générales et administratives de 2,51 milliards de dollars ont été légèrement moins élevées que prévu. Les dépenses associées à la COVID-19 ont baissé davantage que celles qu’a exigées le retour à la normale des opérations, indique l’analyste.
La division financière a aussi surpassé les prévisions de revenus de Chris Li grâce aux revenus d’intérêts et des frais prélevés sur les cartes de crédit. Le bénéfice d’exploitation a légèrement baissé en partie parce que les clients ont échangé plus points du programme de fidélité pour régler leurs achats.
Encouragée par la performance à la fin du premier semestre, Loblaw relève ses prévisions de croissance pour 2022. Chris Li déduit des orientations fournies que le bénéfice croîtra de 8 à 16% et qu’il se situera entre 6,43 et 6,65 $ par action, par rapport au consensus actuel de 6,41 $.
L’analyste rajustera ses propres prévisions et son cours cible de 116 $, soit 5% sous le cours actuel de Loblaw, après la téléconférence matinale.
