TFI (TFII, 44,03$): le camionneur se prépare à un gros achat après son entrée à la Bourse de New York

L’ex-Transforce fera sous peu ses premiers pas à la Bourse de New York, par le truchement d’une émission d’actions de 195 à 225 millions de dollars américains, réalisant ainsi un vieux rêve du PDG Alain Bédard qui y voit une façon de mettre en valeur l’entreprise.

Bien que les nouvelles actions émises diminueront le bénéfice de 0,44$ par action en 2020, Benoit Poirier, de Desjardins Valeurs mobilières, fait miroiter la possibilité que TFI s’appuie sur un bilan moins endetté pour boucler une acquisition majeure.

L’analyste entrevoit trois possibilités: un achat dans le camionnage spécialisé ou la livraison du «dernier mille» aux États-Unis ou encore dans le transport de lots brisés au Canada.

TFI peut envisager une acquisition d’un milliard de dollars, sans faire passer son endettement à plus de 3,5 fois le bénéfice d’exploitation, estime-t-il.

Par ailleurs, les résultats annuels de 2019 démontrent que le camionneur se défend bien dans une conjoncture difficile grâce au contrôle des coûts, à l’optimisation du réseau et à la rationalisation des contrats moins rentables.

Les flux de trésorerie annuels de 463 M$, en particulier, ont surpassé les objectifs fixés à 450-450M$.

La feuille de route de TFI, en tant qu’exploitant et acquéreur efficace (comme l’indique le rendement du capital investi de 22,7% en 2019) devrait convaincre les investisseurs que la société sait déployer efficacement son capital pour générer de la valeur, fait valoir M. Poirier.

«Nous recommandons que les investisseurs achètent des actions en prévision d’une transaction potentielle majeure que le camionneur évoque depuis un moment», dit-il.

Malgré la dilution de 10% de l’émission d’actions additionnelles, M. Poirier maintient son cours cible de 59$ qui repose désormais sur les prévisions de bénéfice 3,88$ par action pour 2021.