Cascades (CAS, 9,50$): pause trop tardive dans la hausse des coûts du carton

Cascades devrait profiter d’une pause dans la hausse des coûts du carton ondulé, mais celle-ci survient trop tard pour aider au premier trimestre, indique Banque Nationale Marchés des capitaux.

L’analyste Zachary Evershed indique qu’il abaisse certaines de ses prévisions tout juste avant le dévoilement des résultats du premier trimestre de 2024. En se basant sur des changements récents des données macroéconomiques et des commodités ainsi qu’une vérification des canaux de l’industrie, il s’attend à voir des ventes de 1,19 G$, un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 102 M$ des marges de 8,6% et un bénéfice par action de -0,03$. Le marché anticipe quant à lui 1,15 G$, 103 M$, 9% et -0,01$ respectivement.

Il note que même si cela n’est pas indicatif du marché au complet, le standard annoncé par l’index du carton-caisse de 70$ US la tonne en janvier demeure très peu inspirant, surtout avec les 40$ US qui ont suivi en février et la stabilisation de mars. Il aurait espéré voir 20$ la tonne de plus, et réduit donc ses estimations pour le carton-caisse.

Du côté des coûts, il rappelle que les coûts associés au carton ondulé avaient grimpé de 238% sur une période d’un an se terminant en mars. Heureusement, cette augmentation a pris une pause en avril pour se stabiliser à 110$ US la tonne, soit trop tard pour en profiter dans les résultats du premier trimestre.

L’analyste affirme qu’il maintient une approche prudente en raison de la volatilité de l’environnement de production.

La Banque Nationale maintient sa prévision de performance égale à son secteur d’activités pour le titre de Cascades, mais diminue son cours cible de 13,50$ à 11$.

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