Banque Scotia (BNS, 90,89 $): les progrès se poursuivent à l’international

Au 1er trimestre, la Banque Scotia a réalisé des bénéfices par action de base de 2,15 $, alors que Gabriel Dechaine, analyste à la Banque Nationale, avait prévu 2,06 $. Ces résultats sont attribuables à une hausse des revenus de 19% et à une baisse des provisions pour pertes sur prêts de 7%, compensées toutefois par une hausse des dépenses autres que d’intérêt de 9%.

L’impact de ces résultats est positif, estime l’analyste. Les marchés de capitaux sont responsables des deux tiers de l’excédent des bénéfices sur les prévisions. Mais il note également que le segment international a réalisé une croissance avant impôts et provisions pour un troisième trimestre consécutif, marquée notamment par une expansion robuste des marges autres que d’intérêt.

La croissance des prêts personnels et commerciaux avant impôts et provisions a été de 10% comparativement à l’année précédente. Les marges autres que d’intérêts ont baissé de 1 point centésimal (0,01%) comparativement au trimestre précédent, note l’analyste. Par segment, on constate une croissance des prêts hypothécaires de 15% comparativement à l’année précédente et des prêts commerciaux de 16%.

Du côté international, la croissance avant impôts et provisions a augmenté de 4% en dollar constant sur l’année précédente, et les marges autres que d’intérêts ont été à la hausse de 7 points centésimaux (0,07%) sur le trimestre précédent pour atteindre 3,76%, note l’analyste.

Le ratio de capital de premier rang s’est établi à 12,0%, en baisse de 30 points centésimaux (0,30%) au trimestre précédent. Les rachats d’action ont causé une baisse de 23 points centésimaux (0,23%).

En appliquant un multiple de 10,5 fois aux bénéfices prévus en 2023, l’analyste obtient un cours cible de 91 $, soit proche du cours actuel. Sa recommandation est «performance égale au marché».