WSP Global (WSP, 181,00 $): un titre déjà très cher

Compte tenu de la vigueur de l’industrie, nul doute que WSP Global, de Montréal, est très bien placée pour profiter des investissements qui abondent actuellement dans plusieurs de ses principaux marchés.

Toutefois, Devin Dodge, analyste chez BMO Marchés des capitaux, croit que cet optimisme est déjà pleinement reflété dans le cours de l’action.

En effet, le titre se négocie actuellement à un multiple cours/bénéfices d’environ 33 fois, en fonction des bénéfices de 2022, et à un rendement des flux de trésorerie libres négatifs d’environ 3%.

Ainsi, il faudra un recul de l’évaluation pour qu’il considère adopter une attitude plus positive envers le titre, toute chose étant égale.

Sa recommandation est de «performance égale au marché». Il hausse néanmoins son cours cible de 158,00$ à 178,00$, cela afin de refléter le cours actuel du titre.

Les éléments qui supportent la demande pour les services de WSP sont actuellement très favorables, tant au niveau des secteurs, des régions et des clients publics et privés, note l’analyste. L'entreprise a d’ailleurs augmenté son carnet de commandes d’environ 10% jusqu’à présent cette année.

Et cela dans un contexte où la reprise est plus lente aux États-Unis. Cette situation devrait toutefois s’améliorer à la suite de l’approbation récente du plan fédéral d’infrastructures, selon l’analyste.

WSP demeure également en bonne position pour procéder à d’autres acquisitions, et ce, même après l’achat de Golder Associates en décembre. Son levier financier, soit la dette nette/BAIIA ajusté, n’est que de 0,9 fois, alors que l’objectif de la firme permet jusqu’à 1 à 2 fois.

Toutefois, le défi demeurera de trouver des opportunités de taille suffisante pour qu’elles aient un impact, tout en conservant une bonne discipline quant aux coûts d’acquisition dans un marché où l’intérêt de nombreux intervenants est très grande, conclut l’analyste.