L'inflation du prix des denrées alimentaires exercera une pression sur la marge de profit des restaurants, ce qui plombera les actions des grandes chaînes, anticipe Pierre Lapointe, le stratège mondial de Brockhouse Cooper. Les restaurants, qui ont déjà réduit leurs dépenses aux maximum, ont peu d'espace pour réduire leur coût de production, estime M. Lapointe.
Pour contrer cette tendance, les chaînes pourraient augmenter leurs ventes, mais la croissance des revenus dans ce secteur excède rarement 6 %, prévient le stratège. Les investisseurs commencent à entrevoir les difficultés à venir, dit M. Lapointe. En 2010, la croissance des titres du secteur a été supérieure à celle du S&P 500. Depuis décembre, toutefois, la progression est inférieure à l'indice américain. M. Lapointe conseille de miser sur les entreprises qui seront en mesure de maintenir ou d'augmenter leur marge de profit. Si le passé est garant de l'avenir, M. Lapointe soutient que McDonald's (NY., MCD) est l'entreprise qui a le plus augmenté sa marge de profit lors de la précédente inflation alimentaire, de 2005 à 2008. À l'inverse, Starbucks (Nasdaq., SBUX) et Tim Hortons (Tor., THI) n'ont pas contrôlé leurs coûts.
McDonald's s'est distingué pendant la dernière période d'inflation
Entreprises / Variation de la marge de profit¹ de 2005 à 2008
Domino's Pizza (NY., DPZ) 0,5
McDonald's (NY., MCD) 7,9
Starbucks (Nasdaq., SBUX) -4,7
Tim Hortons (Tor., THI) -2,2
Wendy's/Arby's Group (NY., WEN) 4,0
Yum! Brands (NYSE., YUM) 0,8
¹ En point de pourcentage Source : Brockhouse Cooper
