La crise budgétaire en Europe provoque des perturbations financières qui touchent les clients des sociétés agricoles, note Robert B. Winslow, analyste de la Financière Banque Nationale. Cette situation risque de limiter la demande de produits agricoles, ce qui entraînera une plus grande volatilité des profits des exportateurs canadiens dans ce secteur.
Les producteurs canadiens qui exportent en Europe et en Afrique du Nord seront les plus touchés, puisque cette région est intimement liée au système bancaire européen. M. Winslow constate qu'Alliance Grain Traders (Tor., AGT) et Viterra (Tor., VT) sont exposées aux risques européens. Avec 67 % de ses revenus qui proviennent de cette région, AGT est beaucoup plus exposée que Viterra (7 %). Pour AGT, l'analyste abaisse sa recommandation de «superformance» à «performance de secteur». La cible passe de 25 $ à 22,50 $. Concernant Viterra, le cours cible est réduit de 9 $ à 8,75 $ et la cible «sous-performance» est maintenue. M. Winslow se veut cependant rassurant. Les restrictions à l'accès aux liquidités seront de courte durée, selon lui. Les gouvernements seront capables d'intervenir pour protéger la sécurité alimentaire de leur résident.
DES TITRES CANADIENS PLUS CHERS QUE LEURS HOMOLOGUES
Société / Multiple par rapport au profit 2012
Alliance Grain Traders (Tor., AGT) 8,4
Viterra (Tor., VT) 8,4
Archer Daniels Midland (NY., ADM) 7,1
Bunge (NY, BG) 7,1
The Andersons (Nasdaq, ANDE) 5,9
GrainCorp (AU., GNC) 6,9
Moyenne 6,8
Source : Financière Banque Nationale
