Ne misez pas sur une reprise de l'économie pour les fabricants de logiciels, car leurs activités ne suivent pas nécessairement les cycles économiques, prévient Karl Keirstead, analyste de BMO Marchés des capitaux. Ce secteur connaît un ralentissement depuis la fin de l'année 2011. Les dirigeants imputent cette modération à la crise en Europe et à la réduction des investissements dans les secteurs public et bancaire.
M. Keirstead a cependant une autre théorie. Celui-ci rappelle que la récession de 2008 a été un catalyseur, car les entreprises ont investi «agressivement» dans la technologie pour réduire leur structure de coût. L'analyste se demande si nous n'assistons pas à la fin d'une phase de transformation technologique chez les clients des fabricants de logiciels.
Dans ce contexte, l'analyste estime que les nouveaux arrivés auront plus de chance que les acteurs bien établis. Plus précisément, M. Keirstead préfère les actions de Red Hat (NY, RHT), de Salesforce.com (NY, CRM) et de MicroStrategy (Nasdaq, MSTR). Concernant Oracle (Nasdaq, ORCL), l'analyste ne voit pas de risques importants de recul, mais il ne parvient pas à déterminer un catalyseur de croissance.
Les recommandations de BMO
Société / Recommandation / Cours cible
MicroStrategy (Nasdaq, MSTR) / Surperformance / 180 $ US
Oracle (Nasdaq, ORCL) / Perf. de marché / 30 $ US
Red Hat (NY, RHT) / Surperformance / 72 $ US
Salesforce.com (NY, CRM) / Surperformance / 170 $ US
Source : BMO Marchés des capitaux
