Les mêmes résultats trimestriels entraînent deux interprétations différentes. Claude Proulx, analyste de BMO Marchés des capitaux, est déçu du troisième trimestre de Canam (Tor., CAM), mais maintient sa recommandation «surperformance». Trevor Johnson, analyste de la Financière Banque Nationale, accueille favorablement les résultats tout en maintenant sa recommandation «performance de secteur». Canam a multiplié son bénéfice net par trois à 9,7 millions de dollars (M$), mais cela découle d'un gain non imposable de 10 millions de dollars américains provenant du produit d'une assurance vie à la suite du décès d'un dirigeant d'une filiale américaine. Ses revenus ont progressé de 8,9 % à 225,6 M$. M. Proulx est déçu de voir que le fabricant québécois de produits de construction souffre toujours de l'environnement économique incertain. Il abaisse sa cible de 8 à 6,50 $, ce qui représenterait tout de même un rendement de 60 %. Les résultats de Canam s'améliorent, mais l'horizon reste incertain, commente M. Johnson. L'analyste préfère attendre plus d'un bon trimestre avant d'émettre une recommandation d'achat. La cible passe de 5,75 à 5 $. Les deux analystes s'entendent sur le fait qu'il n'y a pas lieu de s'alarmer sur la dette de Canam, qui aurait la marge de manoeuvre nécessaire pour rembourser son passif sans contracter d'autres dettes ou émettre d'autres actions.
LE CALENDRIER DES DETTES DE CANAM
Échéance / Montant à payer
D'ici un an / 8,9 M$
Dans deux à trois ans / 25,9 M$
Dans quatre à cinq ans / 20,3 M$
Après cinq ans / 59,6 M$
Total 114,8 M$
Source : BMO Marchés des capitaux