Quelle société est sur votre écran radar ?
Le vol d'essai de l'avion CSeries [prévu fin juin au moment d'écrire ces lignes] servira de catalyseur pour son fabricant Bombardier (Tor., BBD.B). Les transporteurs sont dans l'attente de la réussite de cette étape. Le décollage devrait entraîner une augmentation des commandes. Nous estimons que le bénéfice par action atteindront 0,60 $ dans trois ans. À un multiple de 15 fois le bénéfice, ça donnerait une valeur au titre de 9 $ d'ici 2016. La division Transport vaut environ 3,50 $ par action. Elle procure une certaine stabilité, tandis que la division Aéronautique offre des occasions de croissance.
Certains investisseurs sont rebutés par la dette à long terme de Bombardier [5,3 G$]. Est-ce votre cas ?
La dette est somme toute élevée, mais lorsqu'on la compare aux autres avionneurs, elle est raisonnable. Les sociétés industrielles doivent investir davantage au début de la phase de développement d'un produit. C'est sûr que l'endettement représente un risque si le CSeries ne décolle pas.
Quel secteur favorisez-vous ?
Le secteur industriel profitera de la reprise. Généralement, sa croissance s'accélère de la moitié d'un cycle économique jusqu'à sa fin. Les marchés ont favorisé les secteurs défensifs comme la consommation de base et les sociétés financières. Les investisseurs sont maintenant prêts à prendre plus de risque.
Le S&P 500 a connu sept mois consécutifs de croissance. Gardez-vous de l'encaisse en prévision d'une correction ?
On a déjà eu la correction. Généralement, on a une correction de 3,8 % tous les 85 jours. On a eu 200 jours sans correction. Nous avons mis un peu d'argent de côté il y a un mois. Nous pensons que la baisse récente remet les compteurs à zéro.
CV
Luc Girard est gestionnaire de l'équipe Noël-Girard chez Valeurs mobilières Desjardins. Il a notamment travaillé pour Cote 100 et la Financière Banque Nationale. Il est détenteur d'un MBA de l'Université de Sherbrooke.
Les analystes optimistes à l'égard du titre de Bombardier
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Cours cible moyen : 5,49 $
Source : Bloomberg
