Alimentation Couche-Tard devra bonifier son offre d’achat pour la chaîne de dépanneurs Statoil Fuel & Retail si elle veut obtenir l’appui des investisseurs, soutient un analyste norvégien. Il s'agit du deuxième analyste en deux semaines à affirmer que l'entreprise lavalloise devra relerver son offre.
«Nous croyons que Couche-Tard sera forcée de relever son offre pour les activités de Statoil si elle veut obtenir l’approbation de l'équivalent de 90 % des actions en circulation requis », a écrit l’analyste Eirik Vegem Dahle, de Pareto Securities, dans une recherche de 48 pages citée par le Financial Post.
L’analyste souligne que la direction de l’entreprise lavalloise est disciplinée, mais qu’elle ne retirera pas son offre d’achat même si elle doit bonifier son offre de 5 couronnes norvégiennes (0,85 $) par action.
Couche-Tard a offert 2,8 milliards de dollars américains à la mi-avril pour réaliser l’acquisition de Statoil Fuel & Retail, la première chaîne de dépanneurs et de stations-service de Scandinavie, soit l’équivalent de 53 couronnes norvégiennes par action (8,97 $). Le titre de Couche-Tard a depuis gagné plus de 20 %.
Le titre de Statoil se négocie pour sa part légèrement au-dessus du prix offert par Couche-Tard.
L'immobilier recèle une grande valeur
Selon l’analyste, les actifs immobiliers de Statoil vaudraient à eux seuls entre 10 et 15 milliards de couronnes, soit de 1,69 milliard à 2,53 milliards de dollars, tandis que l’offre de Couche-Tard totalise 20 milliards, indique l’analyste.
«L’offre accorde une faible valeur aux activités de détail», écrit l’analyste.
C’est le deuxième analyste norvégien qui affirme que l’offre de Couche-Tard n’est pas assez élevée. À la fin avril, Martin Stenshall, de Danske Markets, avait également soutenu que l’offre constituait une aubaine compte tenu du potentiel de croissance de Statoil.
Par ailleurs, une firme indépendante qui devait émettre un avis indépendant à la Bourse d’Oslo en vue de l’acquisition de Statoil Fuel & Retail par Alimentation Couche-Tard a rendu son verdict. Arctic Securities approuve l’acquisition.
La firme estime que le conseil d’administration a «agi de façon raisonnable» en recommandant l’approbation de l’offre du détaillant lavallois. L’offre confère une prime au cours de l’action, selon elle.
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