Il est évident que pour créer de la richesse, il faut être rentable. En effet, comment une entreprise peut-elle enrichir ses actionnaires si elle subit des pertes année après année ?
Ce n’est pas tout. Ces profits doivent être suffisants pour récompenser les actionnaires d’avoir investi leur capital dans leur entreprise. Ce concept est simple, même si son calcul est compliqué.
Si votre entreprise a 100 millions de dollars en capital et qu’elle montre des bénéfices de 5 M$, en tant que président vous pouvez vous bomber le torse en disant que vous avez été rentable. Par contre, si on établit le coût du capital investi à 7 % (c’est le calcul compliqué dont je parlais), votre performance devient moins intéressante.
En effet, le coût du capital de 7 M$ (100 X 7%) signifie que vous n’avez créé aucune richesse. En fait, vous avez détruit 2 M$ en capital (5 M$ - 7 M$).
Par contre, si votre bénéfice avait atteint 10 M$, vous auriez créé 3 M$ (10 – 3) en richesse pour vos actionnaires. Avoir des activités rentables est donc le premier élément qu’il faut pour créer de la richesse.
À plus long terme, il faut plus que cela toutefois. La direction doit également bien gérer le réinvestissement de ses bénéfices. Son choix est varié. Elle peut réinvestir dans ses activités pour par exemple augmenter sa capacité de production, pour augmenter l’automatisation de ses installations (et réduire ses coûts) ou pour ajouter de nouvelles gammes de produits.
Les dirigeants peuvent également faire des acquisitions pour croître plus rapidement, dans leur marché, dans des marchés connexes et/ou d’autres régions ou pays.
Aussi, la direction peut décider de verser aux actionnaires en partie ou en totalité ses profits sous forme de dividende.
Rachats d’actions
Lorsqu’on est en présence d’une société ouverte, il y a une autre option. La société peut racheter de ses actions, ce qui revient à verser le capital à ses actionnaires sans avoir à payer des impôts sur les dividendes. Si le titre se vend sous sa valeur intrinsèque, c’est une option que la direction devrait fortement considérer à mon avis.
Bien gérer son capital, c’est prendre les meilleures décisions lorsque vient le temps de réinvestir ses profits, dans une ou plusieurs options précédentes. Ce n’est pas facile, les certitudes étant rares. Mais c’est un travail crucial pour créer de la richesse à long terme.
Il y a toutefois un troisième élément essentiel pour créer de la richesse année après année. Et ce facteur est trop souvent oublié.
Pour créer de la richesse, il faut des activités stables, qui changent peu et qui résistent aux modes et aux changements technologiques. Des entreprises qui peuvent durer plusieurs décennies sans voir leurs produits et services devenir désuets.
Si vous étudiez la liste des sociétés qui ont créé le plus de richesse sur de longues périodes, à peu d’exceptions près, vous y retrouvez des entreprises dans activités simples et indémodables.
Des activités comme la distribution de produits pour le secteur industriel, le commerce au détail, la vente et l’installation de pièces d’autos, etc.
En fait, l’investisseur devrait peut-être commencer par ce critère…