Que faire avec les titres de Saputo, CP et Caterpillar? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Saputo (SAP., 42,91$) : un trimestre qui s’annonce payant
L’attention que porte la direction à l’efficacité devrait avoir été payante au troisième trimestre, anticipe Irene Nattel, de RBC Marchés des capitaux. Le dévoilement des résultats est prévu pour le 1er février.
L’analyste anticipe un bénéfice avant impôt, intérêts et amortissement (BAIIA) de 358 M$, en hausse de 3%, et un bénéfice par action de 0,52$, en hausse de 5%. Les deux prévisions sont «légèrement au-dessus du consensus », note Mme Nattel.
Elle note que Saputo enregistre 54% de son BAIIA aux États-Unis. La réforme fiscale devrait donc lui être favorable. Le fromager montréalais pourrait économiser jusqu’à 40 M$, ou 0,10$ par action, en impôt. Le taux global d’imposition pourrait passer de 30,5% à 28,5%, mais il faudra demander plus de précisions à la direction pour confirmer cette estimation, selon elle.
Prochainement, l’acquisition de Murray Goulburn (MG) pourrait amener l’analyste à augmenter son cours cible de 2$ à 3$. Mme Nattel aime le titre de Saputo qui a «de très bons fondamentaux». La direction a un historique prévisible de croissance et de gestion des coûts, souligne-t-elle. L’analyste ajoute que le bilan sain et les forts flux de trésorerie lui donnent la marge de manœuvre nécessaire pour procéder à d’autres acquisitions ou retourner de l’argent aux actionnaires.
RBC Marchés des capitaux réitère sa recommandation «surperformance» et sa cible de 49$.
Canadien Pacifique (CP, 227,15$) : des prévisions prudentes
Le transporteur ferroviaire a dévoilé des prévisions relativement prudentes pour 2018, juge Cameron Doerksen, de la Financière Banque Nationale.
La direction anticipe que les revenus augmenteront «au milieu» de la fourchette de 0 à 10% et que la croissance du bénéfice par action se situera dans «le bas d’un chiffre à deux décimales».
L’analyste juge que la prévision pour le bénéfice par action s’approche de son ancienne prévision à 10,6%. Par contre, le consensus des analystes anticipait plutôt 15% avant l’annonce. L’analyste fait donc passer sa recommandation de bénéfice par action de 12,64$ à 12,87$, ce qui représente une croissance de 13%. «Nous croyons que le CP a concocté des prévisions prudentes, car on a remarqué que la conversion des devises serait un vent de face et qu’on a encore peu d’indications sur la saison des récoltes à la fin de l’année », écrit l’analyste dans sa note.
M. Doerksen pense que le taux d’imposition global de la société passera de 26% à 25% en raison des impôts plus bas qu’il paiera aux États-Unis.
L’analyste hésite à donner une recommandation plus optimiste que «performance de secteur». L’incertitude entourant l'Accord de libre-échange nord-américain (ALÉNA) pourrait peser sur le cours du titre, craint-il. La cible est haussée de 244$ à 248$.
Caterpillar (CAT., 168,50$) : c’est chaud!
La demande est forte («hot, hot, hot» dans la note en anglais), juge Jamie Cook, de Credit Suisse.
L’analyste souligne que 90% des concessionnaires disent que la dernière année a été supérieure aux attentes. La vigueur de la demande est généralisée dans les différents segments de la clientèle et les marchands semblent croire que la tendance se poursuivra en 2018. Les concessionnaires anticipent une progression de la demande de l’ordre de 5% à 10% (mais probablement plus près du 10%).
Il est difficile de le quantifier, mais la réforme fiscale et une augmentation possible des dépenses en infrastructure semblent renforcer l’optimisme de la clientèle.
L’arrivée d’un nouveau chef des finances d’ici la fin mars et plus de détails sur l’utilisation des flux de trésorerie pourraient constituer un catalyseur, tout comme un projet de loi sur les infrastructures.
Credit Suisse prévoit que le bénéfice par action sera de 8,65$, 10,70$ et 12,40$ en 2018, 2019 et 2020, respectivement.
M. Cook émet une recommandation «surperformance». La cible est haussée de 155 $US à 192 $US.