Si Metro comptait acheter Canada Safeway, c’est peine perdue. Sobeys vient de mettre la main sur les centaines d’épiceries et pharmacies de Safeway Canada. Sobeys a conclu une entente définitive avec Safeway en vue d'acquérir la quasi-totalité des actifs de Canada Safeway pour un prix d'achat en espèces de 5,8 G$, sous réserve d'un rajustement du fonds de roulement, plus la prise en charge de certains passifs.
À la fermeture des marchés, mais avanbt l'annonce de la trasaction, Metro (Tor., MRU.A) perdait 1 % à 67,22 $, Loblaw (Tor., L) reculait de 2,8 % à 46,46 $ et l'acquéreur Empire (Tor., EMP.A), qui est propriétaire de l'épicier Sobeys, s'est replié de 1,4 % à 67,61 $
« Il s'agit d'un événement d'une importance historique pour Sobeys. L'acquisition de Canada Safeway représente une excellente complémentarité stratégique, renforçant notre présence dans l'Ouest canadien par l'ajout d'employés formidables, de magasins de premier ordre et de propriétés immobilières exceptionnelles », a dit Paul D. Sobey, président et chef de la direction d'Empire, qui détient Sobeys.
Empire est la société de portefeuille de la famille Sobeys de Nouvelle-Écosse.
« L'acquisition nous permet de tirer parti de nos actifs existants et met Sobeys en bonne position pour affronter plus efficacement la concurrence, qui est de plus en plus vive au sein du secteur en pleine évolution de la vente au détail de produits alimentaires. Empire s'engage à conserver comme priorité la vente au détail de produits alimentaires et les actifs immobiliers connexes, et Sobeys, qui sera une entreprise alimentaire plus solide avec d'excellentes perspectives de croissance, demeurera entièrement détenue par elle. »
C’est un coup dur pour Metro qui lorgnait les actifs canadiens de Safeway. En janvier, le chef de la direction de l’épicier québécois, Eric Richer La Flèche, avait reconnu à mots couverts qu’il avait approché Safeway. «Cette entreprise n’est pas à vendre», avait-il affirmé.
Quelque 60 % des épiceries de Safeway se retrouvent à Vancouver, Calgary, Edmonton et Winnipeg.
Le seul épicier encore indépendant est la chaîne Overwaitea, en Colombie-Britannique, propriétaire du miliardaire Jim Pattison.
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Les actifs devant être acquis par Sobeys incluent les éléments suivants :
• 213 épiceries à gamme complète de services exerçant leurs activités sous la bannière Safeway dans l'Ouest canadien;
• 199 pharmacies en magasin affichant une productivité parmi les meilleures sur le marché;
• 62 postes d'essence en co-implantation;
• 10 magasins de vins et spiritueux;
• 4 centres de distribution principaux et les activités de vente en gros connexes;
• 12 installations de production.
Après les synergies de 200 millions de dollars prévues d'ici trois ans, Empire paie 7,4 8 fois le bénéfice d'exploitation ajusté de Canada Safeway, soit le multiplie d'évaluation auquel s'échange Metro, estime Alain Chung, chez Claret.
Selon la direction, la transaction devrait être immédiatement rentable au chapitre du résultat net ajusté par action et entraîner une hausse de plus de 25 % de ce dernier lorsque les synergies auront été entièrement réalisées.
Emporté par l'entrée prochaine en Bourse de son parc immobilier, Loblaw se négocie à un multiple de 9 fois son bénéfice d'exploitation.
Grand coup pour Marc Poulin
Grand coup pour Marc Poulin
C'est un premier grand coup pour Marc Poulin, l'ex-chef des magasins IGA au Québec pendant 12 ans, qui a été promu président et chef de la direction de Sobeys, il y a un an.
Sobeys a directement approché le propriétaire américain de Safeway. " Il s'agit d'une offre non sollicitée. Il n'y a pas eu de mise aux enchères ", a indiqué le président de Safeway (NY, SWY) aux États-Unis, Robert Edwards, lors de l'appel-conférence.
Safeway a bondi de 33 % à 30,80 $ US ,après la fermeture des marchés.
>>>Un autre Québécois à la haute direction de Sobeys
L'acquisition de Canada Safeway représente pour Sobeys une occasion unique et hautement stratégique de tirer parti de ses actifs existants. La direction estime, pour plusieurs raisons, dont celles indiquées ci-dessous, que la transaction augmentera considérablement l'échelle de Sobeys, tout en ouvrant la voie à la réalisation d'importantes synergies et à l'accroissement du bénéfice.
- L'acquisition crée une nouvelle plateforme de croissance pour Sobeys.
- L'acquisition fait de Sobeys un épicier de premier plan dans l'Ouest canadien et l'épicier le plus important dans le marché en plein essor de l'Alberta.
- L'acquisition consolide la position de Sobeys en tant que deuxième société en importance à l'échelle nationale, avec des produits pro forma d'environ 24 G$.
- Canada Safeway dispose d'un exceptionnel réseau de magasins occupant une superficie totale d'environ 9 millions de pieds carrés dans des emplacements convoités, dont plus de 60 % sont situés à Vancouver, à Calgary, à Edmonton et à Winnipeg.
- 1,8 G$ en actifs immobiliers détenus (selon une évaluation indépendante en date du 30 mars 2013).
- Conformité des stratégies d'entreprise - les deux sociétés ont des produits et services complémentaires, mettent l'accent sur l'excellence en matière de produits frais et ont des cultures très compatibles.
- L'acquisition renforce la talentueuse équipe de Sobeys.
- Les synergies repérées pourraient donner lieu à des économies de coûts d'environ 200 M$ annuellement d'ici trois ans.
- La direction s'attend à ce que l'acquisition soit immédiatement rentable au chapitre du résultat net ajusté par action et qu'elle entraîne une hausse de plus de 25 % de ce dernier lorsque les synergies auront été entièrement réalisées.
- L'acquisition générera d'importants flux de trésorerie disponibles et permettra une réduction rapide de l'endettement.
« Nous sommes enthousiasmés par cette acquisition et par les futures possibilités qu'elle présente », a souligné Marc Poulin, par voie de communiqué
« Cette transaction est avantageuse pour les deux entreprises, ainsi que pour nos clients et notre personnel. Nos employés ont toujours été à la base de notre réussite et, grâce à l'ajout de l'excellente équipe de Canada Safeway, nos clients peuvent continuer de compter sur nos produits et services de grande qualité et sur l'excellence de nos produits frais, le tout soutenu par un service de premier ordre. La mise en commun et la mise en valeur des pratiques exemplaires de deux entreprises exceptionnelles ne peuvent que renforcer notre offre de produits et de services. »
M. Poulin a ajouté : « Sobeys prévoit tirer parti d'économies d'échelle accrues. Nous nous attendons à réaliser des synergies de coûts annuels d'environ 200 M$ d'ici trois ans par l'intégration et la modernisation des réseaux de distribution, la réduction des frais d'approvisionnement, d'administration et de commercialisation, ainsi que par l'exploitation de l'infrastructure des TI de Sobeys. »
Financement bien ficelé
Financement bien ficelé
L'acquisition des actifs de Canada Safeway sera réglée en espèces, en dollars canadiens. Empire et Sobeys ont l'intention de financer l'acquisition en combinant les éléments suivants : i) un placement de titres d'Empire d'une valeur de 1,5G$; ii) une cession-bail prévue de 1,0 G$ visant les actifs immobiliers acquis ; iii) un emprunt à terme de 1,825 G$ et l'émission par Sobeys de 800 M$ en billets non garantis; iv) la vente d'autres biens immobiliers et actifs secondaires; et v) les fonds en caisse disponibles.
Puisque certaines de ces opérations pourraient ne pas avoir été menées à bien avant la clôture, la Banque Scotia a accordé à Empire et à Sobeys des facilités de crédit pleinement consenties couvrant la totalité du prix d'achat en plus des frais de transaction exigés pour la conclusion de la transaction.
Le FPI Crombie a un droit de première offre sur toutes les ventes d'actifs immobiliers entreprises par Sobeys.
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