La cuvée des bénéfices canadiens du premier trimestre donne enfin un bon coup de pouce à la Bourse de Toronto ce printemps. Toutefois, l’élan pourrait s’essouffler si le ralentissement chinois continue de peser sur les cours des matières premières.
Le S&P/TSX s'est apprécié de 6,7 % depuis le début de 2014, devançant le gain de 1,4 % du S&P 500 américain, en devise locale.
« Pour que le S&P/TSX connaisse une nouvel poussée, il faut que ses trois principales industries contribuent de façon synchronisée aux bénéfices de l’indice. L’énergie et la finance contribuent déjà, mais pas les producteurs de matières premières », explique Vincent Delisle, stratège de Banque Scotia.
Ensemble, ces trois secteurs comptent en effet pour 75 % des bénéfices de l’indice S&P/TSX.
Encore la Chine
« La prolongation du ralentissement chinois, un dollar américain plus ferme et une hausse de la cadence des production de certains métaux pourraient faire faiblir les cours des matières premières au deuxième semestre de 2014 », prévient-il.
M. Delisle prévoit donc des bénéfices pour l’année 2014 de 1,5 % inférieurs au consensus et de 8 % inférieurs, pour 2015.
D’autres économistes, dont Julian Evans-Pritchard, de Capital Economics, croient que l’économie de la Chine touchera probablement le fonds du baril au deuxième trimestre. Les mesures de relance ciblées du gouvernement chinois devraient améliorer la cadence ensuite.
La Chine fournit notamment des fonds aux banques rurales, devance certains projets d’infrastructures dont la construction de voies ferroviaires et de logement abordables et réduit les impôts des PME.
L’énergie rebondit, les assureurs à la rescousse
L’énergie rebondit, les assureurs à la rescousse
À court terme, les bénéfices augmenteront de 4 % à 212 $, au premier trimestre et resteront dans le haut de leur fourchette des trois dernières années, cours des prochains trimestres aussi.
Déjà, 60 % des entreprises ayant déjà dévoilé leurs résultats surpassent les attentes, tandis que seulement 45 % d’entre elles l’avaient fait au quatrième trimestre de 2013.
Avec un bond de 23 % du prix Western sélect canadien et de 60 % du cours du gaz naturel depuis le quatrième trimestre, et une baisse de 5 % du huard, les bénéfices du secteur de l’énergie croîtront de 31 %, au premier trimestre.
L’autre poids lourd du S&P/TSX, le secteur de la finance augmentera ses bénéfices de 12 %, grâce au bond de 29 % des bénéfices des assureurs et de 5 % des banques.
En revanche, les bénéfices des producteurs de métaux chuteront de 28 %, au premier trimestre, ceux des producteurs d’or, de 67 %, par rapport au même trimestre un an plus tôt.
Le bond du nickel et le maintien du zinc aident ces producteurs, tandis que le recul du cuivre, du charbon et de l’or nuit à ces producteurs.