Que faire avec les titres de Reitmans, DHX Media et TC Transcontinental? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Reitmans (RET.A, 5,98$) : pourrait bientôt être éjecté des indices
Les meilleurs résultats du troisième trimestre du détaillant, qui seront dévoilés le 3 décembre, ne seront pas suffisants pour freiner la chute du titre en Bourse en raison des pressions qui pèsent à court terme sur son action, prévoit Tal Woolley, de RBC Marchés des capitaux.
L’analyste s’attend à ce que Reitmans réduise son dividende annuel de 75 % à 0,20 $ par action en 2014 afin de préserver ses liquidités, ce qui éjectera le titre de l’Indice des aristocrates des dividendes du S&P/TSX.
La chute de 50 % du titre cette année pourrait aussi l’éjecter de l’indice composé S&P/TSX, ce qui forcerait la vente de 7,3 millions d’actions par les investisseurs indiciels, soit l’équivalent de 14 % de ses actions A en circulation.
« Avec une encaisse de 2,15 $ qui équivaut à 35 % de la valeur de son action, il peut être tentant de l’acheter pour sa valeur d’aubaine. Nous ne pouvons pas le recommander sans connaître les intentions précises de la société concernant son dividende ou ses projets de relance », écrit M. Woolley.
La baisse du dollar canadien augmente le coût de ses achats de 200 millions de dollars à l’étranger. Chaque baisse de 0,05 $ US du huard ampute 10 M$ du bénéfice d’exploitation et 0,10 $ du bénéfice par action.
L’analyste est d’avis que les investisseurs projettent à l’infini les difficultés actuelles du détaillant. Le détaillant a les moyens financiers d’effectuer un redressement, mais la société devra annoncer des mesures radicales de relance pour que son titre rebondisse.
DHX Media (DHX, 5,20$) : une acquisition transformationnelle
DHX Media (DHX, 5,20$) : une acquisition transformationnelle
Le propriétaire du personnage pour enfants Cailliou, DHX Media porte un grand coup en acquérant les chaînes pour la famille de Bell/Astral, pour 170 millions de dollars.
La société d’Halifax achète la principale chaîne pour enfants au pays, Family Channel, Disney XD, ainsi que Disney Juniot en français et en anglais.
La transaction est transformationnelle et rentable, estime Aravinda Galappatthige, de Canaccord Genuity, qui augmente son cours-cible de 36 % à 6,25 $.
La transaction accroîtra les revenus de 73 %, le bénéfice d’exploitation de 91 %, les flux de trésorerie excédentaires de 41 % et le bénéfice net de 51 %, calcule l’analyste.
DHX s’endette pour financer la transaction majeure, portant sa dette à un total de 3 fois son bénéfice d’exploitation. Les flux de trésorerie devraient ramener ce ratio à 2 fois, à la fin de 2015. Elle pourrait alors raviver ses hausses de dividendes.
DHX paie un bon prix pour les chaînes spécialisées de Bell, soit un multiple de 6,3 fois leur bénéfice d’exploitation, par rapport à un multiple habituel de 10 à 14 fois dans les transactions télévisuelles, dans le passé.
Bien que DHX devient un diffuseur au lieu d’être un créateur pur de contenu, M. Galappatthige juge que l’entreprise mérite une riche évaluation de 13 fois son bénéfice d’exploitation en raison du potentiel associé à la déploiement de ses marques et aux produits dérivés.
TC. Transcontinental (TCL.A, 16,52$) : imprimera le Vancouver Sun
TC. Transcontinental (TCL.A, 16,52$) : imprimera le Vancouver Sun
L’imprimeur et éditeur (du Journal Les Affaires notamment) a décroché comme prévu le contrat d’impression du quotidien Vancouver Sun pour 5 ans, de son propriétaire Postmedia Network.
Le contrat entrera en vigueur au début de 2015.
Comme TC. Transcontinental imprimera le Vancouver Sun à son imprimerie existante de Vancouver, le contrat ne requerra pas d’investissement additionnel, fait valoir Robert Bek, de CIBC Marchés mondiaux.
TC Transcontinental imprime déjà le Calgary Herald pour Postmedia Network.
M. Bek augmente tout de même son cours-cible de 16,50 à 17 $.
Le titre s’échangeant tout près de son cours-cible, M. Bek ne recommande pas l’achat de l’imprimeur.
« La bonne exécution des dirigeants de la société contrebalance les perspectives modestes de son industrie », écrit-il.