Que faire avec les titres de Dollarama, Atrium Innovations et Empire? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Dollarama (DOL, 75,22 $) : de bonnes marges malgré le rythme élevé de nouveaux magasins
Au deuxième trimestre qui sera dévoilé mercredi le 11 septembre, Dollarama haussera ses bénéfices de 16 % à 0,77 $ par action, soit la même cadence que celle de ses revenus, prévoit Neil Linsdell, d’Industrielle-Alliance.
Le détaillant de marchandises à 1 $ réussira en effet à maintenir sa marge d’exploitation à 18 %, malgré l’ouverture rapide de 80 magasins par année, grâce à un contrôle rigoureux de ses coûts. De plus, ses rachats d’actions gonflent le bénéfice par action.
M. Linsdell estime que le marché canadien peut contenir jusqu’à 2 400 magasins, ce qui donne à Dollarama encore dix ans de croissance, au rythme actuel des ouvertures.
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L'analyste espère que les dirigeants de Dollarama dévoileront des détails concernant les plans d’expansion de Dollar City, en Amérique latine, lors de la téléconférence qui suivra les résultats. Il maintient son cours-cible de 77$.
Dollarama est le titre le plus chèrement évalué des titres de consommation de base, en fonction de ses bénéfices, mais ce multiple reste inférieur à son taux de croissance, fait valoir Jim Durran, de Barclays.
De plus, le détaillant commence à peine à partager son surplus de capital avec ses actionnaires, dit-il. Si Dollarama versait 35 % de ses bénéfices en dividende en 2015, comme Tim Hortons, son dividende exploserait de 115 %, précise-t-il.
Atrium (ATB, 16,87 $) : les investisseurs sous-estiment les suppléments Garden of Life
Atrium (ATB, 16,87 $) : les investisseurs sous-estiment les suppléments Garden of Life
Le cours actuel d’Atrium ne reflète pas bien la valeur de sa marque de suppléments nutritionnels Garden of Life, dont les ventes ont crû de plus de 20 % par année depuis trois ans, fait valoir Martin Landy, de Valeurs mobilières GMP, qui hausse son cours cible de 19 à 21 $.
Garden of Life est passé du 13e au premier rang de son créneau depuis 2009, note M. Landry.
Garden of Life continuera d’être un important contributeur à la croissance interne d’Atrium, indique un récent survol de ses clients, les détaillants d’aliments-santé dont Whole Foods, aux États-Unis.
Une croissance interne des revenus de 7 % et l’impact du plan d’intégration des usines d’Atrium sur ses marges et ses bénéfices futurs devraient graduellement valoir au titre une évaluation plus élevée en Bourse, dit-il.
M. Landry place donc le titre d’Atrium sur la liste des meilleures idées de placement de GMP.
Empire Co. (EMP.A, 82,97 $) : plus de prudence à court terme
Empire Co. (EMP.A, 82,97 $) : plus de prudence à court terme
Le propriétaire de Sobeys/IGA tirera profit à long terme des synergies de l’achat de Canada Safeway, mais la prudence prévaut pour encore deux trimestres parce que Wal-Mart et Loblaw lui livrent une chaude lutte, estime Jim Durran, de Barclays.
Au premier trimestre, les ventes des magasins de Sobeys ouverts depuis plus d’un an devraient reculer de 0,6 %, pour une quatrième trimestre consécutif de déclin.
L’analyste recommande toujours l’achat de la société de portefeuille Empire, mais réduit de 90 à 89 $ son cours-cible d’un an.
«Nous prévoyons un léger recul des marges d’exploitation en raison de l’intensité accrue des promotions en magasin. Les bienfaits du nouveau centre de distribution au Québec freineront la hausse des dépenses générales à seulement 1,25 %», précise l’analyste.
Construit au coût de 100 à 150 M$, ce centre entièrement automatisé devrait générer des économies de 14 à 25 M$ sur une base annuelle.
Jeudi, le 12 septembre, Empire devrait dévoiler une hausse de 1,5% de son bénéfice à 1,57 $ par action et un recul de 0,6 % des ventes des épiceries Sobeys/IGA ouvertes depuis plus d’un an, pour son premier trimestre.
Empire prévoit des synergies de 200 M$ sur trois ans de l’achat de Canada Safeway.
Chaque tranche de 20 M$ de synergies additionnelles à ce montant ajouterait 1 $ au cours-cible de M. Durran.