Que faire avec les titres de Bombardier, Valeant et Descartes ? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Bombardier (BBD.B, 4,95 $) : CSeries peut propulser l’action à 6 $, d’ici 12 mois
Il sera difficile pour Bombardier de réussir un coup de circuit avec son nouveau CSeries étant donné la vive concurrence et les énormes coûts engagés depuis 2004, croit Fadi Chamoun, de BMO Marchés des capitaux, qui jette un regard neuf sur les perspectives de l’appareil.
Déjà, Bombardier a capturé 23 % des commandes des avions de 100 à 149 places, soit plus qu’Airbus et Boeing, dit-il.
Avec une part de marché de 30 % et des livraisons de 2 100 appareils, sur 20 ans, le CSeries serait suffisamment rentable pour contribuer à la valeur d’actif net de Bombardier.
Or, le marché accorde une valeur négative au CSeries dans leur évaluation de Bombardier, d’où un potentiel d’appréciation important, croit-il.
De meilleurs revenus et bénéfices devraient déclencher une réévaluation à la hausse du titre, tant que la société continue à atteindre les jalons de mise en service de l’appareil, fait valoir M. Chamoun.
Le potentiel de gain de 21 % justifie une recommandation d’achat.
Valeant Pharmaceuticals (VRX, 103,26 $) : toujours aussi bien placée malgré la concurrence accrue pour les acquisitions
Valeant Pharmaceuticals (VRX, 103,26 $) : toujours aussi bien placée malgré la concurrence accrue pour les acquisitions
En misant sur des niches qui intéressent moins les géants pharmaceutiques, telles que l’ophtalmologie et la dermatologie, Valeant Pharmaceuticals est toujours aussi bien placée qu’avant pour poursuivre sa stratégie ambitieuse d’acquisitions, malgré un moins grand nombre de cibles de sociétés pharmaceutique spécialisées de qualité et les prix élevés, estime Lennox Gibbs, de Valeurs mobilières TD.
« La consolidation rapide de l’industrie américaine, avec la disparition de Cephalon, Medicis et Par depuis deux ans, par exemple, pourrait frustrer les plus grandes ambitions de Valeant, mais sa stratégie de différentiation devrait bien lui servir », précise l’analyste.
Il y a encore des cibles d’achat dans les trois axes ciblés par Valeant : l’ophtalmologie, les marchés émergents et les produits sans prescription, dit-il.
M. Gibbs voit les bénéfices de Valeant bondir de 6,05 $ US en 2013 à 9 $ US en 2014, grâce à l’intégration de Bausch & Lomb.
Valeant pourra aussi réduire son endettement élevé grâce aux flux de trésorerie excédentaires de 3 milliards de dollars américains qu’elle générera.
Son cours-cible de 117 $ US représente un multiple cours-bénéfice de 13 fois les bénéfices prévus en 2014,
Descartes Systems (DSG, 12,27 $) : un excellent opérateur, un peu trop cher selon certains
Descartes Systems (DSG, 12,27 $) : un excellent opérateur, un peu trop cher selon certains
Le spécialiste des logiciels de logistique et de gestion de la chaîne d’approvisionnement surpasse encore une fois les attentes, avec une hausse de 25 % des revenus, une hausse de 17 % de son bénéfice d’exploitation ajusté et le meilleur taux de conversion de ses bénéfices en flux de trésorerie libres (97 %), depuis trois ans, au deuxième trimestre.
Justin Kew, de Cantor Fitzgerald en fait donc son titre favori, avec un cours-cible de 13,50 $, soit 10 % de plus que le cours actuel.
La société mérite une évaluation de 18 fois ses flux de trésorerie excédentaires étant donné la croissance annuelle composée de 25 % de son bénéfice depuis 5 ans, des revenus récurrents de 90 % et une longue feuille de route d’acquisitions rentables, dit Scott Penner, de Valeurs mobilières TD.
Son cours-cible de 12,50 $ US laisse entrevoir un gain d’encore 6 %.
Thanos Moschopoulos, de BMO, est beaucoup moins enthousiaste que ses collègues avec un cours-cible de 11,50 $ US. À son avis, un multiple de 14 fois le bénéfice d’exploitation de 2014 reflète déjà amplement les perspectives de croissance annuelle de 10 à 15 % de son bénéfice d’exploitation.