Que faire avec les titres de Bombardier, Atrium et Norbord? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Bombardier (BBD.B, 3,75 $) : moins de livraison que prévu
À moins de huit jours des résultats du troisième trimestre de Bombardier, Hilda Maraachlian, réduit légèrement son cours-cible de 6 à 5,50 $, car l’analyste s’attend désormais à une progression plus lente que prévu des marges de sa division aéronautique, au cours des deux prochaines années.
L’analyste en recommande toujours l’achat, parce que le titre de Bombardier demeure bon marché par rapport à ceux de ses semblables et par rapport à son propre historique.
« L’incertitude entourant l’entrée en service du CSeries crée une occasion d’achat. Un retard potentiel de 3 mois dans la mise au point du nouvel appareil est déjà intégré dans le cours de l’action », écrit l’analyste.
Il croit possible que le premier vol soit repoussé au début de 2013, au lieu de décembre 2012.
Pour le troisième trimestre, qui sera dévoilé le 7 novembre, UBS prévoit un recul de 1 % des revenus (4,6 milliards de dollars américains), et de 9 % du bénéfice, à 0,11 $ US par action.
Bombardier devrait avoir livré 55 appareils, 19 % de moins qu’il y a un an, au lieu des 63 prévus.
Atrium (ATB.B, 10,69 $) : des prix forts payés pour les suppléments
Atrium (ATB.B, 10,69 $) : des prix forts payés pour les suppléments
Le géant allemand Bayer acquiert le distributeur de vitamines et de suppléments alimentaires en forte croissance Schiff Nutrition pour 1,2 milliard de dollars américains, une plus-value de 51 % par rapport à son cours du 26 octobre.
Bayer paie le prix fort, 28 fois les bénéfices de Schiff parce que le distributeur devrait croître ses bénéfices à un rythme annuel de 60 % au cours des deux prochaines années.
C’est la dernière d’une série de transactions dans l’industrie, incluant l’achat de NBTY par Carlyle pour 3,8 milliards en juillet 2010, l’achat de Ferrozan par Pfizer en février 2011 et l’achat de Afexa par Valeant, en août 2011, note Martin Landry, de GMP Valeurs mobilières.
« L’intérêt pour les suppléments pourrait éventuellement se répercuter sur la valeur d’Atrium, qui serait perçue comme une cible potentielle. Atrium pourrait valoir 14 à 16 $ dans une offre, soit 9 fois ses profits », écrit M. Landry.
À court terme cependant, le titre ne justifie pas plus qu’un cours-cible de 12 $ et une recommandation neutre parce que la progression de sa rentabilité sera modeste au cours des 18 prochains mois et que son endettement équivaut à 3,1 fois son bénéfice d’exploitation.
Norbord (NBD, 20,57 $) : profite du rebond des mises en chantier
Norbord (NBD, 20,57 $) : profite du rebond des mises en chantier
Stephen Atkinson, de BMO Marchés des capitaux, recommande de nouveau l’achat du fabricant de panneaux Norbord, parce que l’industrie se montre très disciplinée.
Les fabricants n’augmentent pas rapidement leur production, malgré la hausse de la demande suscitée par le rebond américain des mises en chantier, ce qui a gonflé les prix de 30 % pour les panneaux à particules orientées, au troisième trimestre.
« Nous sommes impressionnés par la discipline de cette industrie fragmentée, face à la hausse de la demande », écrit M. Atkinson,
L’analyste fait passer son cours-cible de 15 à 23,50 $.
Au troisième trimestre, le bénéfice de 0,61 $ par action de Norbord a surpassé ses prévisions de 24 %, car ses usines nord-américaines ont fonctionné à 70 % de leur capacité de production.
M. Atkinson prédit que les mises en chantier américaines passeront de 770 000 en 2012 à 900 000 en 2013, puis à un million en 2014.