Mardi matin, TC Transcontinental tenait son assemblée annuelle au centre-ville de Montréal pendant laquelle l’imprimeur et l’éditeur dévoilait les résultats du premier trimestre et l’acquisition de Capri Packaging, du Missouri, aux États-Unis.
Voici ce qu’il faut retenir des discours prononcés pendant l’assemblée et d’un point de presse avec François Olivier, président et chef de la direction de Transcontinental.
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Concernant Capri Packaging :
- L’achat de Capri Packaging marque un premier pas dans une industrie où la croissance annuelle de 1 à 3 % se compare bien au déclin des revenus publicitaires de l’impression et des médias.
- Outre la croissance naturelle de l’emballage en plastique souple pour les produits alimentaires, TC Transcontinental a choisi cette voie de diversification, car ce créneau ne subit ni les aléas de la publicité ni la concurrence du Web. Ses marges d’exploitation de 15 à 20 % sont également supérieures à celles de l’impression et des médias.
- La transaction de 133 millions de dollars américains est une diversification prudente puisque l’impression d’emballages de plastique pour les fromages, les yogourts et les pâtes fraîches est un prolongement naturel de ses activités d’impression actuelles. De plus, TC Transcontinental s’assure des revenus récurrents pendant dix ans en concluant une entente de dix ans avec le vendeur de Capri, Schreiber Foods, qui garantit 75 % des revenus des deux usines acquises au Wisconsin.
- TC Transcontinental prend pied dans l’impression d’emballage de plastique avec l’objectif de bâtir une plateforme nord-américaine à long terme, dans une industrie encore fragmentée où de petits acteurs régionaux côtoient des entreprises milliardaires. TC Transcontinental compte faire sa place en servant des niches spécialisées.
- L’achat de Capri ajoutera 72 millions de dollars américains aux revenus de TC et 17 M$ US au résultat opérationnel avant amortissement ajusté, une contribution pour l’instant mineure comparativement à des revenus annuels de 2,1 milliards, et au résultat opérationnel de 349 M$, réalisés en 2013.
Concernant son bilan :
- L’achat des journaux communautaires de Québecor et de Capri, pour un total de 208 millions de dollars consommera une bonne part des flux de trésorerie excédentaires annuels de TC Transcontinental, mais l’entreprise conservera un bilan sain après ces transactions, soit une dette équivalant à 1,2-1,3 fois son bénéfice d’exploitation, et la flexibilité financière de conclure d’autres acquisitions tout en versant des dividendes croissants et en rachetant des actions.
Concernant le déclin des médias :
- Côté média, François Olivier est plutôt pessimiste envers les perspectives de la publicité des journaux et des magazines. Par contre, M. Olivier se montre optimiste concernant le potentiel des actions que prend TC Transcontinental dans les médias, notamment l’intégration des 74 journaux locaux de Québecor, qui contribuera 20 millions de dollars au résultat opérationnel avant amortissement ajusté.
Concernant la mission de l’entreprise :
- TC Transcontinental a répété son engagement à assurer la pérennité de l’entreprise par une croissance rentable qui passe par un juste équilibre entre les profits, les coûts, la dette les investissements et les dividendes.
- Par exemple, en 2013, TC Transcontinental a réparti son capital de la façon suivante : 74 M$ sont allés aux immobilisations, 25 M$ aux acquisitions, 52 M$ aux dividendes réguliers, 70 M$ au dividende spécial et 12 M$ au rachat d’actions.