Une détérioration de la conjoncture pour le pétrole et les métaux, en plus coûts d’un régime minceur augmentent la pression pour que SNC-Lavalin (Tor., SNC) vende son intérêt de 17 % dans l’autoroute à péage 407 près de Toronto.
Et ce même si les bénéfices des activités d’ingénierie de la société, d’environ 0,19 $ par action au troisième trimestre, sont assez près des prévisions, sans les frais de restructuration et les coûts associés à l’achat de la Britannique Kentz.
« Au moment où les investisseurs craignent que SNC-Lavalin ait dépensé 1,2 milliard pour acquérir le spécialiste pétrolier Kentz au mauvais moment, les faibles taux d’intérêt rendent la vente d’un concession d’infrastructures encore plus propice », indique Maxim Sytchev, de Patrimoine Dundee.
L’analyste donne une valeur de 19 $ par action à l’autoroute 407.
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M. Sytchev rappelle que SNC-Lavalin recevra aussi 2,9 milliards de dollars de la vente de son réseau albertain de transmission d’électricité AltaLink, à la fin de l’année.
La société terminera donc 2014 avec des liquidités nettes d’un milliard de dollars.
Après la vente de l’autoroute 407, SNC-Lavalin pourra envisager un retour de capital à ses actionnaires.
Le point d'apui de 42 $ déjà atteint
Le point d'apui de 42 $ déjà atteint
Étant donné que l’action risque peu de chuter davantage, l’analyste réitère sa recommandation d’achat et son cours-cible de 67 $.
Il estime que son encaisse, ses concessions, Kentz et ses activités d’ingénierie de base, lui donnent un point d’appui de 42 $. C’est justement le cours-plancher atteint en coirs de séance aujourd’hui.
Au cours actuel, son titre a une valeur d’option intéressante sur le redressement de ses activités d’ingénierie et le potentiel de l’intégration de Kentz et d’autres acquisitions futures, explique M. Sytchev.
Ceci dit à court terme, SNC-Lavalin aura du mal à rebondir en Bourse, avec une perte potentielle de 0,28 $ par action au prochain trimestre, pour ses activités d’ingénierie de base.
Les analystes sont prudents dans leurs commentaires puisque la société dirigée par l'Américain Robert Card tient actuellement un appel-conférence qui donnera plus de détail concernant sa restructuration de 300 millions de dollars.
L’action de SNC-Lavalin a perdu 3,5 % aujourd’hui en réaction aux résultats décevants du troisième trimestre et a plongé de 28 % depuis son sommet annuel atteint le 6 août.