Que faire avec les titres de Sears Canada, Banque Nationale et Banque Royale? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Sears Canada (SCC, 12,36$) : urgente restructuration nécessaire, baisse de recommandation
Desjardins Marché des capitaux abaisse sa recommandation de «conserver» à «vendre».
Au quatrième trimestre, le détaillant rapporte une perte avant intérêts, impôt et amortissement de 28,8 M$, comparativement à une attente maison pour un bénéfice de 16,3 M$.
Keith Howlett note que les ventes et les marges bénéficiaires sont nettement inférieures à ses attentes. Il estime qu’une restructuration radicale des activités est requise avec urgence de manière à limiter les pertes futures et capturer le plus de valeur possible pour les actionnaires.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
L’analyste indique que Sears Canada dispose de 259 M$ de liquidités et n’a pratiquement pas de dette. Il note qu’elle a brûlé 255 M$ en 2015, mais il s’attend à ce qu’elle flambe environ 100 M$ en 2015.
Monsieur Howlett mentionne que le moment pour vendre les 140 établissements Sears qui demeurent n’est pas idéal.
La cible est abaissée à 8,50$.
Banque Nationale (NA, 48,43$) : pourquoi diminuer la participation dans Fiera?
Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation «performance de secteur».
Au premier trimestre, l’institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,14$ par action, comparativement à une attente maison et un consensus à 1,12$.
Robert Sedran indique qu’il faut faire attention à ces résultats. Il note que les revenus de négociation (trading) sont de loin les plus importants qu’il ait observé, avec une hausse de 31% sur le sommet du quatrième trimestre 2009.
L’analyste estime que ses anticipations ne peuvent suivre cette tendance, apparemment générée par un trimestre plus volatile que d’ordinaire sur les marchés.
Il s’interroge également sur la décision de la banque de ramener sa participation dans le gestionnaire de fonds Fiera Capital de 35% à 22%.
Monsieur Sedran dit comprendre que l’institution souhaite améliorer sa base de capital, qui était la plus faible du groupe bancaire, mais il dit mal saisir le geste au plan stratégique. Il aurait cru que Fiera avait de meilleures perspectives de croissance que la banque elle-même.
L’anticipation de bénéfice 2015 (31 octobre) est abaissée de 4,59$ à 4,56$, celle 2016 de 4,74$ à 4,72$.
La cible 12-18 mois est maintenue à 51$.
Banque Royale (RY, 77,80$) : bons résultats
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «performance de marché».
Au premier trimestre, l’institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,69$ par action, comparativement à un consensus à 1,57$.
Sohrab Movahedi indique que les résultats en provenance des marchés financiers (négociation de titres, conseils et financement de sociétés) ont été meilleurs que prévu. Il précise que les résultats bancaires traditionnels ont aussi été solides.
L’analyste note que le trimestre a encore été bon du côté du crédit alors que les provisions sur prêts demeurent à un bas niveau.
Il s’attend cependant à ce que les activités bancaires traditionnelles progressent un peu moins que ce qu’il anticipait jusqu’à maintenant dans les prochains mois.
L’anticipation de bénéfice 2015 est ramenée de 6,50$ à 6,43$ par action, celle 2016 passe de 6,95$ à 6,90$.
La cible est maintenue à 83$.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT