Même si la transaction est mineure, les analystes voient d’un bon œil l’achat par Atrium Innovations (Tor., ATB) de 70 % du distributeur exclusif de son anti-inflammatoire en Europe de l’est et centrale Mucos CZ.
L’acquisition de 15,9 millions de dollars américains ajoutera 3% au bénéfice d’exploitation d’Atrium, dès que les stocks de l’anti-inflammatoire déjà entre les mains de Mucos CZ, seront écoulés, à partir du premier trimestre de 2014, estime Martin Landry, de Valeurs mobilières GMP.
Atrium paie aussi 4,75 fois le bénéfice d’exploitation de Mucos CZ, alors que ses propres actions valent 8,7 fois son bénéfice d’exploitation.
Si la transaction est rentable, la valeur de la transaction est davantage stratégique, disent les analystes.
En acquérant son propre distributeur, Atrium sécurise pour l’avenir la distribution de son anti-inflammatoire Wobenzym, en Europe de l’Est et centrale, dit M. Landry.
«Atrium s’intègre de plus en plus verticalement en Europe, ce qui devrait améliorer sa rentabilité dans ce marché», note aussi l’analyste, qui recommande l’achat d’Atrium en vue d’un cours-cible de 21$.
«Cette acquisition est plutôt stratégique et effectivement nous permettra de mieux contrôler la distribution du Wobenzym en Europe de l’Est dont 60 % des ventes sont actuellement faites en Russie», explique Mario Paradis, vice-président et chef de la direction financière d'Atrium.
Lancer Garden of Life et Pure en Russie
Lancer Garden of Life et Pure en Russie
Fidèle à sa stratégie de ventes croisées de ses produits existants dans de nouveaux marchés, Atrium pourra lancer éventuellement en Russie ses suppléments naturels vedettes Garden of Life, aux détaillants d’aliments naturels et Pure Encapsulations, aux professionnels de la santé, prévoit Leon Aghazarian, de la Financière Banque Nationale.
Dans une entrevue accordée en septembre à Les Affaires, Pierre Fitzgibbon, le pdg d’Atrium avait identifié la Russie et le Brésil comme deux marchés prometteurs pour les produits de sa société, avec celui de la Chine.
En Russie, M. Fitzgibbon souhaitait conclure un partenariat pour mieux naviguer dans les lois et le marché local. Le rachat de Mucos CZ est probablement le premier pas de cette stratégie russe.
M. Aghazarian augmente son cours-cible de 18 à 19 $ parce que l'achat de Mucos ajoutera 13 millions de dollars aux revenus d'Atrium et 4,5 M$ à son bénéfice d'exploitation et surtout lui donne un accès plus direct à un marché où la demande de suppléments naturels augmente de 10 % par année.
Le titre d’Atrium réagit peu, s’appréciant de moins d’un pourcent à 17,76 $, à mi-séance mardi.
Il faut dire que l'action a rebondi de 80 %, depuis le 7 novembre.