Que faire avec les titres de WSP, Barrick, Couche-Tard et Transforce? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
WSP (WSP, 35,25$) : obtention de Turcot
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «surperformance».
Le gouvernement du Québec annonce que KPH Turcot, un consortium regroupant Kiewit, Parsons, Holcim et WSP a été retenu pour la reconstruction de 3,7 G$ de l’échangeur Turcot.
Leon Aghazarian indique que même si les détails sont rares pour le travail d’ingénierie, il évalue à 75-100 M$ les revenus que pourrait tirer l’entreprise sur cinq ans pour le design et la gestion du projet.
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L’analyste rappelle que SNC-Lavalin et Stantec (Dessau) étaient sur les rangs de consortiums rivaux. Ils le sont également pour un autre gros chantier de la province dont l’annonce est prévue en avril 2015 : la construction du pont Champlain.
La cible est maintenue à 41$.
Barrick (ABX, 12,85$): baisse de recommandation
Canaccord Genuity abaisse à vendre sa recommandation sur le titre.
La société annonce la fermeture de sa mine Lumwana, au Zambie, à la suite de la décision des autorités locales de faire passer les redevances exigées sur les revenus de 6% à 20%.
Tony Lesiak indique que les redevances doivent remplacer le système d'imposition actuel sur les bénéfices, mais que, malheureusement, après le 20%, les opérations seront déficitaires.
L'analyste précise qu'il n'est pas clair si la décision de Barrick et la perte de 50 M$ de revenus d'impôts par année pourrait infléchir la décision des autorités. Par prudence, il préfère cependant retirer la mine de son modèle d'évaluation.
Monsieur Lesiak souligne que la dette de 12,9 G$ US de l'entreprise limite sa capacité à développer de nouvelles mines et que la fermeture de Lumwana exacerbe la situation. À un prix de l'or à 1050$ US l'once, il voit Barrick épuiser son encaisse en 2017. Il ajoute qu'elle n'a plus beaucoup d'actifs accessoires à vendre. Les meilleurs actifs pourraient devoir être vendus et une nouvelle émission d'actions survenir.
La cible est ramenée de 17,50$ à 11,50$ CAN.
Couche-Tard (ATD.B, 46,21$): une acquisition qui semble payante
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation "surperformance".
La société annonce l'acquisition des 1512 dépanneurs de la chaîne américaine Pantry à 36,75$ US par action, pour une transaction d'une valeur de 1,7 G$ US.
Peter Sklar estime que l'acquisition crée de la valeur sous un certain nombre d'aspects.
Il note que Couche-Tard se négocie à 11 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) alors qu'elle acquiert Pantry à 8 fois le BAIIA (ce qui lui permet potentiellement d'appliquer un plus haut multiple aux bénéfices acquis).
Sur la base de transactions précédentes, l'analyste estime que des synergies de 75 M$ pourraient être tirées.
Il estime enfin que le multiple de Couche-Tard pourrait potentiellement encore augmenter, des titres comme Dollarama, Jean Coutu et Saputo se négociant à 16 fois et 14 fois le BAIIA.
L'anticipation de bénéfice 2016 passe de 1,87$ à 2,02$ par action.
La cible est haussée de 45$ à 52$.
TransForce (TFI, 29,36$): aperçu de bénéfice
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "surperformance".
La société vient de dévoiler son aperçu pour l'exercice 2015. Elle s'attend notamment à ce que son bénéfice par action se situe dans la fourchette 1,85$-2$.
Cameron Doerksen estime que la direction a des attentes prudentes quant à la croissance organique de ses revenus et dit croire que la haute fourchette de son aperçu est atteignable, si ce n'est battable.
L'analyste spécule que les dirigeants pourraient envisager la vente ou l'essaimage de ses activités de camionnage conventionnel, tout comme celle de ses activités de gestion des déchets. À ses yeux, pareilles opérations permettraient à une valeur supplémentaire de faire surface.
L'anticipation de bénéfice 2015 est abaissée de 2,17$ à 2$. Une anticipation 2016 est introduite à 2,41$.
La cible est haussée de 31$ à 34$.
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