Que faire avec les titres de Valener, Pages Jaunes et Dick's Sporting Goods? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Valener (VNR, 21,26$): acquisition stratégique
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation "conserver".
Gaz Métro (principal actif dans laquelle Valener détient un intérêt de 29%) annonce l'acquisition de Standard Solar, un développeur américain d'énergie solaire, pour 17 M$ US.
Même si l'acquisition est petite et à court terme sans impact financier réel, Avery Haw la qualifie de positive en ce qu'elle amène dans le giron de Gaz Metro une direction très compétente en gestion de projets solaires et de stockage d'énergie.
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L'analyste estime qu'elle se dote ainsi d'une nouvelle plateforme de croissance à long terme. À son avis, la croissance à venir pourrait être significative avec le passage du temps. Il préfère cependant attendre d'avoir plus de détails avant d'accorder une valeur à la nouvelle entité.
Monsieur Haw juge que les perspectives sont favorables pour Gaz Métro et Valener, alors qu'elles devraient bénéficier d'ajustements de taux dans les activités réglementées, de même que des retombées de futurs projets d'énergies renouvelables. Il précise que les investisseurs recherchant une stabilité à long terme des bénéfices et des flux de trésorerie devraient trouver le titre attrayant.
Le dividende est à 1,12$ par action (5,3%).
La cible est à 21$.
*Divulgation: François Pouliot détient une position de longue date dans le titre.
Pages Jaunes (Y, 8,39$): la vente de l'entreprise devrait être envisagée
Canaccord Genuity ramène sa recommandation de "achat" à "achat spéculatif".
Aravinda Galappatthige note que le titre est en baisse de 53% depuis le début de l'année, à la suite d'une radiation de 600 M$, de résultats décevants au quatrième trimestre, et de projections prudentes.
Il croit que même s'il ne se négocie actuellement qu'à 2,9 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) 2017, la probabilité d'un rebond à court terme semble faible. Il note qu'il est difficile de voir sur quel horizon les activités numériques pourront être réparées et redoute que toute résurgence du titre ne soit suivie de fortes ventes d'actions en provenance d'une base d'actionnaires à la confiance ébranlée.
L'analyste souligne qu'un important refinancement doit survenir d'ici novembre 2018. Il ne croit pas que ce refinancement soit en danger, mais estime que la perception peut être différente. La situation pourrait à ses yeux entraîner une certaine volatilité.
Monsieur Galappatthige juge que la direction devrait probablement maintenant passer d'un mode investissement à un mode rationalisation de manière à augmenter les flux de trésorerie et la valeur de l'entreprise. Il estime que celle-ci pourrait trouver preneur à 15$ par action.
Il ramène en conséquence sa cible de 22$ à 15$.
Dick's Sporting Goods (DKS, 48,08$ US): apercu décevant
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Au lendemain de résultats supérieurs aux attentes à son quatrième trimestre, mais d'un aperçu décevant pour les mois à venir, le titre du détaillant de vêtements et accessoires de sport est en baisse de 9%.
Wayne Hood note que, pour le premier trimestre 2017, la direction s'attend à un bénéfice de 0,50$ à 0,55$ US par action alors que le consensus était plutôt à 0,62$ US. Pour l'exercice, la prévision est pour un bénéfice se situant dans une fourchette 3,65$-3,75$ alors que les attentes étaient à 3,77$.
Malgré la révision d'aperçu, l'analyste dit toujours s'attendre à une croissance des ventes des établissements comparables de 2,8% pour 2017.
Il estime que la volonté de la direction de rationnaliser sa base de fournisseurs en éliminant 20% d'entre eux dans les prochains mois devrait permettre une meilleure gestion des stocks et une augmentation de la marge bénéficiaire.
Monsieur Hood note que, contrairement à d'autres détaillants, la direction ne modifie pas ses plans de croissance et prévoit toujours ouvrir 43 Dick's en 2017, 9 Golf Galaxy et 8 Field & Stream. Ces nouveaux établissements devraient pousser dans des marchés moins pénétrés et tenteront de s'accaparer des parts de marché laissées vacantes par les faillites de The Sports Authority et Sport Chalet.
L'anticipation de bénéfice 2017 est ramenée de 3,71$ à 3,69$ US par action, celle 2018 passe de 4,20$ à 4,18$ US.
La cible est maintenue à 67$ US.
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