Que faire avec les titres de Valeant, du CN et de Fortress Paper? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Valeant (VRX, 28,85$ US) : à côté de la coche
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation «performance de marché».
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice par action de 1,27$ US, 9% sous l’attente maison et 7% sous le consensus.
Alex Arfaei indique que la nouvelle inattendue vient du nouvel aperçu de la direction pour 2016 qui est nettement sous ce qui avait été initialement communiqué au marché. L’aperçu pour le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) passe d’une fourchette de 5,6-5,8 G$ US à une fourchette 4,8-4,95 G$ US.
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L’analyste estime que le développement semble révélateur d’une entente avec Walgreens qui ne donne pas autant de résultats que prévu et de pressions accrues des acheteurs de médicaments.
La société dit s’attendre à demeurer à l’intérieur de ses conditions de crédit pour l’exercice 2016. Monsieur Arfaei dit avoir besoin de vérifier la chose avec ses prévisions, mais croit que, sous ce front, il s’agit d’un élément positif en ce que des craintes étaient toujours dans le marché.
La cible est maintenue à 44$ US.
Canadien National (CNR, 77,43$) : changement à la direction
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «performance de secteur».
La société annonce le départ de son chef de direction, Claude Mongeau, et son remplacement par son chef de la direction financière, Luc Jobin. Monsieur Jobin entrera en poste le 1er juillet.
Cameron Doerksen rappelle que l’an dernier monsieur Mongeau a fait face à des problèmes de santé. Il en est venu à la conclusion qu’il lui était difficile de continuer à occuper ses fonctions.
L’analyste souligne que monsieur Mongeau manquera au CN, mais voit aussi le nouveau PDG comme un solide remplaçant. Il est à la direction financière depuis 2009 et a été celui qui a coordonné l’équipe de direction durant l’absence de Claude Mongeau à la fin 2015.
Monsieur Doerksen croit que les investisseurs demeureront focalisés sur un environnement de volumes difficile. Il note que jusqu’à maintenant au deuxième trimestre, le taux de chargement des wagons du CN est en baisse de 13%. Des comparaisons difficiles sont en partie en cause, mais il ne s’attend pas à voir le titre progresser avant que ne se dessine un meilleur scénario de volumes. Une situation qui pourrait se présenter plus tard cette année, mais pourrait aussi devoir attendre au début 2017.
La cible est à 80$.
Fortress (FTP, 2,88$) : le risque diminue
Banque Scotia renouvelle une recommandation «sous-performance de secteur».
La société annonce une cession-bail des terrains et bâtiments associés à son activités de papiers sécurisés en Suisse pour 59 M$ CAN.
Benoît Laprade indique que le développement vient remédier aux inquiétudes d’une dette convertible qui venait à échéance à raison de 40 M$ en décembre 2016 et 25 M$ en juin 2017. Il souligne que la transaction n’est pas vraiment une surprise, la direction ayant publiquement laissé entendre qu’elle y songeait, mais ajoute qu’il n’y avait pas de garantie quant à sa réalisation.
L’analyste fait passer sa cible de 3$ à 4$, mais il maintient la recommandation en raison de l’appréciation du titre sur la nouvelle.
L’anticipation de bénéfice 2016 est pour une perte de 1,58$ par action, l’anticipation 2017 est pour un bénéfice de 0,09$ par action.
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