Que faire avec les titres de Valeant, Domtar et Embraer? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles d’influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Valeant (VRX, 237,07$ US) : hors des sentiers habituels
Marchés mondiaux CIBC renouvelle une recommandation «surperformance de secteur».
La société annonce qu’elle va acquérir Sprout Pharmaceutical pour 1 G$ US, en plus de paiements contingents. Le 18 août Sprout a reçu une approbation de la FDA pour son Viagra féminin, Addyi.
Stephanie Price dit voir l’acquisition comme étant quelque peu à l’extérieur des sentiers habituellement empruntés par Valeant.
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L’analyste note que Addyi est un médicament breveté (jusqu’en 2023), qui n’a pas d’historique de prix, ni de prescription. Elle souligne que la transaction n’apporte pas non plus de synergies de coûts.
Madame Price estime cependant qu’elle permet à la société d’obtenir l’avantage du premier entrant dans un nouveau marché. Palatin Technologies travaille sur un médicament concurrent, mais qui ne devrait pas entrer sur le marché avant la deuxième moitié de 2017.
L’anticipation de bénéfice 2015 est maintenue à 11,66$ US par action, celle 2016 à 16,69$ US.
La cible 12-18 mois est à 275$ US.
Domtar (UFS, 40,89$ US) : des droits anti-dumping aideront
Banque Scotia réitère une recommandation «performance de secteur».
Le Département du commerce américain annonce l’imposition de droits anti-dumping sur le papier sans pâte mécanique et non couché (papier blanc).
Benoît Laprade indique que les droits frappent l’Australie (40,65%), le Brésil (33,09% à 42,42%), la Chine (97,48% à 193,30%), l’Indonésie (51,75%) et le Portugal (29,53%).
L’analyste estime que, combinée à une décision précédente sur la Chine et l’Indonésie, ces nouveaux droits devraient pousser la plupart des importations hors du marché américain et donner plus de temps aux producteurs nord-américains pour repositionner leurs actifs afin de ramener un meilleur équilibre entre l’offre et la demande.
Monsieur Laprade croit que les producteurs nord-américains pourraient maintenant être en mesure de pousser les prix modestement. Ils sont actuellement à 995$ US la tonne, alors que son anticipation pour 2016 est à 1 026$ US.
L’anticipation de bénéfice 2015 est à 4,09$ US par action, celle 2016 est à 3,25$ US.
Le dividende est à 1,50$ US (3,7%).
La cible est à 45,50$.
Embraer (ERJ, 26,11$ US) : nouvelles commandes en vue?
Banque Scotia renouvelle une recommandation «surperformance de secteur».
Turan Quettawala indique avoir récemment reçu en entretiens le chef de la direction financière, Jose Antonio Filippo, et le responsable des relations avec les investisseurs et des acquisitions, Edouardo Couto.
La direction de l’avionneur brésilien se dit confiante d’obtenir plus de commandes de jets régionaux, en provenance des États-Unis (conversion d’options) et d’Europe. Elle reconnaît cependant que l’Asie demeure un enjeu pour les manufacturiers de jets régionaux en ce qu’avec la croissance du trafic, les transporteurs focalisent davantage sur de plus gros porteurs afin de diminuer les coûts par siège.
L’analyste dit croire qu’Embraer maintiendra ses parts de marché dans les jets régionaux, mais étant donné les conditions économiques mondiales se dit moins confiant que, globalement, les commandes demeureront au niveau actuel.
Il précise que l’incertitude persiste pendant ce temps du côté de la division « Défense » où le « tanker » KC-390 vient de voir sa mise en service reportée à la fin 2017, début 2018.
Monsieur Quettawala dit croire que ce programme ne sera pas interrompu.
Il estime qu’au cours actuel, les investisseurs obtiennent la division défense gratuitement.
L’anticipation de bénéfice 2015 est à 1,59$ US par action, celle 2016 est à 2,08$ US.
La cible est à 34$ US.
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