Que faire avec les titres d'Uni-Sélect, Reitmans et Banque Nationale? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Uni-Sélect (UNS, 30,39$): une acquisition qui transforme l'entreprise
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
La société annonce l'acquisition de The Parts Alliance, un distributeur de pièces d'auto en Grande-Bretagne. La société compte 161 magasins et 38 affiliés qui couvrent l'Angleterre, l'Écosse, Wales et l'Irlande.
Benoît Poirier souligne que l'entreprise est le second distributeur de pièces en Grande-Bretagne avec une part de marché de 7%. Il précise que le marché est le quatrième en importance en Europe et demeure très fragmenté.
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L'analyste indique que la plupart des observateurs s'attendent à ce qu'il croisse dans les prochaines années, sous l'effet d'un parc automobile vieillissant et d'une nouvelle réglementation qui force l'inspection des véhicules de plus de trois ans.
Il note que le prix d'acquisition (265 M$ US) intervient à 9,7 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA), alors que les pairs américains se négocient à 12 fois et qu'Uni-Sélect est à 10,5 fois. Le niveau d'endettement grimpe de 1,8 fois les BAIIA à 3,5 fois.
M. Poirier indique que l'acquisition ajoutera au bénéfice actuel d'Uni-Sélect et juge qu'elle vient transformer l'entreprise.
Dans l'attente de la conférence téléphonique, sa cible est maintenue à 38$.
L'achat britannique ajoutera rien de moins que 29% aux revenus et 25% au bénéfice d'exbloitation d'Uni-Sélect, révèle pour sa part Leon Aghazarian, de la Financikère Banque Nationale. L'analyste chiffre l'ajout au bénéfice par action à 10% parce que les marges de Parts Alliance sont inférieures à celles d'Uni-Sélect.
Pour l'instant, l'analyste de la FBN maintient son-cours de 40$, soit 9,7 fois le bénéfice d'exploitation prévu en 2018.
Lisez Une acquisitions transformatrice
Reitmans (RET.A, 4,72$): bons résultats, mais…
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation "performance de marché".
Au premier trimestre, le détaillant rapporte une perte de 0,10$ par action, comparativement à une perte attendue de 0,11$.
John Morris indique que les ventes de magasins comparables ont augmenté de 5,4% sur la période et celles en ligne de 55,5%.
L'analyste se dit encouragé par les progrès qu'enregistre l'entreprise dans la restructuration de son nombre d'établissements. Il note qu'elle semble réussir à faire migrer vers l'achat en ligne une partie de la clientèle des magasins qu'elle ferme.
Monsieur Morris souligne cependant qu'au mois de mai les ventes des établissements comparables ont reculé de 2,6% et que les ventes totales sont en baisse de 6,4%, alors que les ventes en ligne sont en hausse de 46,9%.
Il dit manquer de visibilité sur la restructuration en cours chez Reitmans et préférer maintenir la recommandation actuelle.
L'anticipation 2017 est pour un bénéfice de 0,10$ par action, celle 2018 est à 0,07$.
La cible est à 6$.
Banque Nationale (NA, 53,34$): résultats conformes
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation "conserver".
Au deuxième trimestre, l'institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,30$ par action, comparativement à une attente maison à 1,27$ et un consensus à 1,26$.
Mario Mendonca estime que les résultats sont conformes aux attentes, principalement parce que les gains sur les marchés sont élevés.
L'analyste indique que sa recommandation reflète le fait que la Nationale est focalisée sur son marché intérieur, n'a pas autant d'avantages d'échelle que les autres banques, a une plus forte exposition au comportement des marchés financiers, est exposée à la fluctuation des écarts de taux de la province et a une qualité de bénéfices plus faible.
Il souligne que le titre se négocie actuellement à un escompte de 13% sur les pairs alors que la moyenne cinq ans est de 12%.
Le dividende offre un rendement de 4,3%.
La cible est à 59$.
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