Que faire avec les titres d'Uni-Sélect, Innergex et Canaccord Genuity? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Uni-Sélect (UNS, 30,20$): deux mauvaises nouvelles
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation "conserver".
Benoît Poirier signale que le titre a plié mercredi (-3%) sous l'effet de deux mauvaises nouvelles.
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O'Reilly Automotive, un fournisseur de pièces d'auto aux États-Unis, émet un avertissement quant à ses résultats du deuxième trimestre. Sa direction anticipait initialement une croissance des ventes des établissements comparables dans une fourchette 3-5%. Elle sera plutôt de 1,7%. La société attribue l'écart à un hiver plus doux et à une faible demande des consommateurs.
En parallèle, Volvo annonce que, à compter de 2019, ses véhicules auront tous un moteur électrique (bien que certains modèles se verront aussi adjoindre un moteur à essence).
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Sur l'avertissement, l'analyste dit s'attendre à ce que Uni-Sélect soit moins affectée que le distributeur américain, ses activités n'étant qu'au Canada. Il note aussi que la société tire 90% de ses revenus du créneau des garages et entreprises de service d'entretien, alors que les revenus d'O'Reilly ne proviennent qu'à 40% de ce créneau.
Sur l'annonce de Volvo, monsieur Poirier note que les coûts d'entretien des véhicules électriques sont très bas, alors que, selon le spécialiste Tony Seba, ils n'ont qu'une vingtaine de pièces mobiles comparativement à près de 2000 pour un véhicule traditionnel.
La cible est maintenue à 36$.
Innergex (INE, 14,39$): une autre acquisition en peu de temps
Raymond James réitère une recommandation "surperformance".
La société annonce qu'avec la participation minoritaire du Régime de rentes du Mouvement Desjardins, elle vient d'acquérir deux parcs de production éoliens de 43 MW en France.
David Quezada note qu'en tenant compte de la participation de Desjardins, il s'agit d'un ajout de 30 MW, ou 3% de la capacité actuelle de production d'électricité d'Innergex.
L'analyste ajoute cependant que l'acquisition en suit une autre, survenue au mois de mai, qui avait ajouté 8% de capacité de production.
Il estime que ces deux acquisitions établissent la capacité de l'entreprise à croître par acquisitions et fournissent plus de clarté sur ses perspectives de croissance à moyen terme.
Monsieur Quezada estime que le titre d'Innergex devrait se négocier à prime sur les producteurs indépendants d'énergie - qui s'échangent actuellement à 11,5 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) - en raison de sa base d'actifs hydro-électriques et de la stabilité de ses activités. En appliquant un multiple de 14,5 fois au BAIIA anticipé pour 2018, il obtient une cible de 18,50$.
Le dividende offre un rendement de 4,4%.
Canaccord Genuity (CF, 5,42$): hausse de cible sur une nouvelle acquisition
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation d'achat et hausse sa cible.
La société de courtage annonce l'acquisition du gestionnaire de fortune britannique Hargreave Hale, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 13,5 G $.
Graham Ryding indique que Canaccord cherchait depuis un certain temps une acquisition en Grande-Bretagne. Il dit aimer la transaction en ce qu'elle survient à un multiple raisonnable, ajoute immédiatement aux bénéfices, et donne de l'échelle aux activités de gestion de fortune que la société a déjà en Angleterre.
L'analyste ajoute qu'elle permet également de poursuivre la diversification et de s'éloigner d'une concentration de revenus provenant des activités de courtage et de conseils aux entreprises publiques. Ces activités sont davantage sujettes aux contrecoups cycliques.
L'anticipation de bénéfice 2018 est haussée de 0,50$ à 0,53$ par action, celle 2019 passe de 0,58$ à 0,66$.
La cible est haussée de 6$ à 6,50$.
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