Que faire avec les titres de TVA, Stella-Jones et Sleep Country? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Groupe TVA (TVA.B, 2,25$): baisse de recommandation
Marchés mondiaux CIBC abaisse sa recommandation à "sous-performance".
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 27 M$, en recul de 18% sur le trimestre comparable, et sous l'attente maison à 31 M$.
Robert Bek note que les revenus consolidés sont en baisse de 9,5% et précise que tous les secteurs d'activités font montre de déclins et contribuent à l'écart avec son attente.
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L'analyste note que même si le titre demeure peu cher, le momentum des opérations demeure pauvre, tout comme la visibilité, alors que des pressions structurelles continuent de peser sur les actifs de diffusion et imprimés.
Il dit avoir de la difficulté à entrevoir un catalyseur important qui pourrait aider à redresser la valeur de TVA. Cette situation, combinée à l'absence d'un rendement de dividende et à une structure actionnariale compliquée, rend le titre moins attrayant que les autres de son univers de couverture.
M. Bek reconnaît qu'un rachat par Québecor pourrait faire mentir son scénario, mais ne voit pas une telle opération se produire à court ou moyen terme.
La cible est ramenée de 3$ à 2,50$.
Stella-Jones (SJ, 42,93$): confusion sur l'aperçu
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 77 M$, comparativement à une attente maison à 76 M$ et un consensus à 78 M$.
Walter Spracklin se dit encouragé par ce qu'il a entendu sur la conférence téléphonique en termes de perspectives sur la croissance des revenus pour 2019, de prix améliorés en général et de transmission de la hausse du coûts des intrants qui n'a pas encore atteint son plein effet en 2018.
L'analyste note cependant qu'à une question sur la croissance du BAIIA anticipée en pourcentage pour 2019, la direction a répondu "dans le bas de la fourchette à deux chiffres", une réponse qui a amené une correction sentie du titre. Le consensus était pour une progression de 18% du BAIIA.
M. Spracklin souligne cependant que la base de croissance sur laquelle s'appuie cet aperçu n'a pas encore été précisée, les résultats du quatrième trimestre étant à venir. Il croit aussi qu'il se trouve de la prudence dans le commentaire. Il maintient donc une croissance anticipée de 15% pour le BAIIA en 2019.
La cible demeure à 55$.
Sleep Country (ZZZ, 24,01$): coup de frein pour la société mère de Dormez-vous
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation "conserver" et abaisse sa cible.
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,66$ par action, comparativement à une attente maison et un consensus à 0,69$.
Meaghen Annett indique que dans le trimestre le plus fort de l'année, les accessoires ont continué de démontrer une croissance attrayante, mais que la croissance dans la vente de matelas (80% des revenus) a été faible. Résultat, la croissance des ventes des établissements comparables n'a été que de 0,2% (consensus était à 4,8%).
L'analyste note que la croissance positive du prix de vente moyen des matelas et des accessoires a été contrebalancée par un faible achalandage. Elle estime que le ralentissement pourrait être attribuable à un environnement de taux d'intérêt à la hausse et à un marché immobilier moins porteur.
Madame Annett reconnaît que le titre devient plus attrayant à son évaluation actuelle, mais croit aussi que les conditions de marché pourraient se détériorer et ne voit pas de catalyseur à court terme pour l'action.
L'anticipation de bénéfice 2018 est abaissée de 1,84$ à 1,75$ par action, celle 2019 passe de 2,05$ à 1,88$.
La cible est ramenée de 32$ à 27$.
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