Que faire avec les titres de TVA, Saputo et Imax? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
TVA (TVA.B, 4,40$) : La LNH et Mel’s pèsent
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation «conserver».
Au deuxième trimestre, le diffuseur rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 2,4 M$, en baisse de 67% sur l’an dernier et sous l’attente maison à 5,8 M$.
Vince Valentini indique que l’absence du CH des séries éliminatoires a eu un impact significatif sur les revenus publicitaires de TVA Sports qui sont en baisse de 52% sur l’année précédente. Il ajoute que la direction dit croire que la chaîne sportive n’atteindra pas l’équilibre financier avant 3 ou 4 ans.
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L’analyste note que les bénéfices de la division magazines affichent une belle performance, avec un bénéfice qui est trois fois supérieur à celui de l’an dernier. Cette performance est cependant contrebalancée par celle des Studios Mel’s qui vient plus que l’effacer. L’annulation d’un contrat avec un grand producteur a laissé les équipements sous-utilisés.
M. Valentini note que les différents segments de TVA font face à des enjeux structurels et que ses résultats sont erratiques d’un trimestre à l’autre. Il dit en conséquence ne pas avoir suffisamment confiance pour recommander des investissements additionnels dans le titre avant que la visibilité ne s’améliore à TVA Sports.
L’anticipation 2016 passe de 0,31$ à 0,24$ par action, celle 2017 de 0,55$ à 0,46$.
La cible est à 5$.
Saputo (SAP, 39,74$) : hausse de recommandation
Valeurs mobilières TD hausse sa recommandation à «achat».
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,44$ par action, comparativement à 0,34$ l’an dernier et à un consensus à 0,40$. Elle annonce également une hausse de son dividende de 11%, qui le fait passer à 0,15$ par action par trimestre (1,5% annualisé).
Michael Van Aelst indique que les résultats sont solides alors que les trois divisions de Saputo battent les attentes.
L’analyste note que la croissance des volumes, couplée à l’excellence opérationnelle à laquelle la direction a maintenant habitué ses actionnaires, amènent de nouveau une reprise de la croissance des bénéfices, et ce dans un cycle défavorable. Il voit le bénéfice progresser dans les deux chiffres d’ici la fin de l’année et poursuivre sa progression dans le haut de la fourchette «à un chiffre» l’an prochain, à la faveur d’une reprise du marché des produits laitiers.
L’anticipation de bénéfice 2017 passe de 1,72$ à 1,86$ par action, celle 2018 de 1,90$ à 2,02$.
La cible est haussée de 42$ à 45$.
Imax (IMAX, 32,76$ US) : la Chine pousse le carnet de commandes à un niveau record
Canaccord Genuity réitère une recommandation d’achat.
La société annonce qu’elle réalisera 150 cinémas supplémentaires avec la société chinoise Wanda. L’entente porte le total de cinémas avec Wanda à 360.
Aravinda Galappatthige indique que l’entente porte le carnet de commandes à 590 emplacements, ce qui signifie quatre années d’installation. Il souligne que jamais la société n’a offert autant de visibilité de revenus.
L’analyste estime que l’entente vient sécuriser la croissance d’Imax et procure du confort quant à sa position concurrentielle (face au concurrent Dolby Cinemas). Il note que la première entente signée par Wanda en 2013 était pour l’installation de 120 écrans et devait s’étendre jusqu’en 2020. Elle est plutôt en voie d’être réalisée en 2016.
En appliquant un multiple de 20 au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) 2017 provenant de Chine et un multiple de 11 aux autres activités, monsieur Galappatthige obtient une cible à 39$US.
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