Que faire avec les titres de TSO3, MTY et Brick Brewing? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
TSO3 (TOS, 3,12$) : amorce de suivi
Paradigm Capital amorce le suivi avec une recommandation d’achat.
Christopher Lam estime que le stérilisateur Sterizone VP4 est un des meilleurs produits en son genre, qui affiche des performances supérieures et une compatibilité unique comparativement aux autre produits sur le marché. Ces caractéristiques devraient faire en sorte qu’il se taille une place enviable dans le marché de 450 M$ du remplacement d’équipements.
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L’analyste estime que la situation de TSO3 comporte désormais significativement moins de risques alors que l’appareil est approuvé aux États-Unis, en Europe et au Canada. Il précise que le distributeur Getinge s’est engagé pour un achat minimal annuel de plus de 10% du marché de remplacement, entente qui devrait générer des revenus de 45 M$ US en 2020 et probablement permettre à la société d’obtenir des flux de trésorerie équilibrés d’ici à 12 mois.
L’anticipation est pour une perte de 0,04$ US par action en 2016 et une situation à l’équilibre en 2017.
La cible est à 5,50$ CAN.
Groupe MTY (MTY, 42,89$) : entrée dans le mexicain aux États-Unis
Banque Scotia réitère une recommandation «surperformance de secteur».
La société annonce l’acquisition des bannières Baja Fresh Mexican Grill et La Salsa Fresh Mexican Grill pour 27 M$ US.
George Doumet note que peu d’informations financières ont été dévoilées sur la transaction. Il estime que celle-ci survient à entre 5,5 et 6 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) après des synergies à venir. Elle devrait contribuer à un apport supplémentaire de 6% au BAIIA et 3% au bénéfice ajusté par action.
Baja ajoute 162 établissements et La Salsa 23, au réseau de MTY. Du nombre, 16 sont des établissements corporatifs, mais ils devraient être convertis en franchises.
L’analyste juge l’acquisition conforme à la stratégie de la direction de faire croître sa nouvelle plateforme américaine par l’addition de petites et moyennes acquisitions. Il souligne qu’elle a identifié une douzaine de cibles potentielles.
L’anticipation de bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) 2016 passe de 64 à 66 M$, celle 2017 grimpe de 95 à 101 M$ et celle 2018 est haussée de 100 à 107 M$.
Monsieur Doumet établit sa cible en appliquant un multiple de 12 à son anticipation BAIIA 2018, soit un escompte de deux points par rapport aux autres franchiseurs américains.
Cette cible est à 49$.
Brick Brewing (BRB, 2,70$) : bons résultats
Paradigm Capital renouvelle une recommandation d’achat.
Au deuxième trimestre, la brasserie de Kitchener (Ontario) rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 3,1 M$ comparativement à une attente maison à 2,8 M$. Le bénéfice par action est à 0,05$, conforme à l’attente.
Corey Hammill indique que les résultats de l’entreprise continuent d’être meilleurs que ce qu’il anticipait. Il attribue la performance à la croissance de 20% de la bière en fût Waterloo, une hausse de 14% de la marque Laker et le succès inattendu du lager LandShark.
L’analyste souligne que le nombre d’épiceries autorisées à vendre de la bière en Ontario devrait passer cet automne de 60 à 130. Jusqu’à 450 épiceries devraient éventuellement être autorisées à vendre du houblon. Il voit la chose comme un important catalyseur.
Monsieur Hammill reconnaît que le titre est en hausse de 35% depuis le début de l’année, mais note qu’à 11,5 fois le BAIIA, le titre se négocie nettement sous les multiples de plusieurs brasseries artisanales aux États-Unis (de 15 à 28 fois le BAIIA).
L’anticipation de bénéfice 2017 passe de 0,10$ à 0,12$ par action, celle 2018 est haussée de 0,13$ à 0,16$.
La cible grimpe de 3 à 4$.
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