Que faire avec les titres de TransCanada, Bombardier et Urban Outfitters? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
TransCanada (TRP, 62,54$): feu vert pour Keystone XL
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance».
À 3 contre 2, les commissaires de la Nebraska Public Service Commission donnent le feu vert à une route alternative pour le pipeline Keystone XL.
Robert Kwan accueille positivement la décision.
Il dit maintenant attendre des nouvelles de la société sur le cadre commercial du projet. Il note néanmoins qu'au troisième trimestre, la direction a indiqué qu'elle s'attendait à ce que le soutien commercial soit «substantiellement similaire» à celui qui existait lorsqu'elle a pour la première fois fait ses demandes de permis.
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L'analyste dit aussi attendre une mise à jour sur les coûts en capital du nouveau projet. Il rappelle que l'aperçu initial était pour un coût de 8 G$ US, et que le projet devait générer un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 1 G$ US.
En appliquant un multiple de 11-12 à ce BAIIA, il précise que le projet pourrait générer 4$ par action de valeur actuelle.
M. Kwan estime que le titre est le plus intéressant de son univers. Même sans le projet, il voit son dividende de 2,50$ par action (4%) connaître une croissance composée de près de 10% par année dans les prochains exercices.
La cible est à 76$ CAN (sans Keystone).
Bombardier (BBD.B, 3,07$): opération de refinancement
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation «surperformance».
La société vient de lancer une opération de refinancement par débentures de 900 M$ US, avec échéance de remboursement en 2024.
Fadi Chamoun accueille positivement la nouvelle. Il note que l'opération servira en partie à repayer une dette de 600 M$ US qui arrivait à échéance en avril 2019.
L'analyste précise que le taux d'intérêt de cette dette s'élevait à 4,75% et croit que le taux du nouveau financement pourrait plutôt être à 7,5%.
Il en coûtera 47 M$ de plus annuellement en coûts d'intérêts, mais il juge que l'opération est favorable pour deux motifs.
M. Chamoun dit d'abord qu'il entretenait une modeste préoccupation sur les liquidités de l'entreprise pour la première moitié de 2018, une période où elle brûle généralement beaucoup de liquidités. Les sommes récoltées en supplément devraient créer un coussin suffisant.
Il précise ensuite que Bombardier aurait de toute façon dû refinancer la dette 2019 en 2018 et doute qu'elle aurait obtenu de meilleurs taux.
La cible est maintenue à 3,50$.
Urban Outfitters (URBN, 28,27$ US): nettement mieux que prévu
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «performance de marché».
Au troisième trimestre, la société mère de la marque du même nom et des marques Anthropologie, Free People, Terrain et BHLDN, rapporte un bénéfice de 0,41$ US par action, comparativement à une attente maison à 0,38$ et un consensus à 0,33$ US.
John Morris note que les ventes comparables ont affiché une croissance supérieure aux attentes et que les coûts ont diminués. Il croit que le momentum se poursuit au mois de novembre.
L'analyste souligne que la société a mis en place de nouveaux systèmes de ventes qui devraient réduire les promotions durant la période des fêtes. Il note aussi que la direction entend profiter de la migration vers la vente en ligne (dont elle bénéficie) pour renégocier les coûts de ses baux de location.
M. Morris juge cependant que le récent mouvement à la hausse du titre prend déjà en compte l'amélioration des perspectives.
L'anticipation de bénéfice 2017 est à 1,61$ US par action, celle 2018 à 1,74$ US.
La cible est haussée de 20$ à 28$ US.
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