Que faire avec les titres de TransCanada, Alcoa et du CN? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
TransCanada (TRP, 64,24$): making Keystone XL Great Again
Banque Scotia renouvelle une recommandation "surperformance de secteur".
Le président Donald Trump vient d'autoriser la réalisation du pipeline Keystone XL, avec, entre autres, comme condition, que l'acier servant à sa construction provienne des États-Unis.
Robert Hope estime que la construction du pipeline pourrait ajouter 3$ par action à la valeur du titre de la société. Il préfère cependant ne pas intégrer cette plus-value pour l'instant.
L'analyste souligne que plusieurs enjeux demeurent sur le chemin du projet. Il note que le pipeline doit encore être approuvé par les autorités du Nebraska, ce qui pourrait prendre entre 7 à 12 mois. Il souligne que les permis obtenus au Dakota du sud font actuellement l'objet d'une contestation devant les tribunaux.
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Monsieur Hope fait aussi remarquer que les tuyaux du pipeline et ses stations de pompage ont déjà été achetés il y a plusieurs années et attendent d'être assemblés. Une partie de l'ensemble provient de l'extérieur des États-Unis. Il estime que l'exigence d'une construction en acier exclusivement américain pourrait rendre le projet non-économique pour l'entreprise.
L'analyste estime également que Keystone XL est en concurrence avec le projet Trans Mountain de Kinder Morgan. Dans le contexte, il ne lui attribue pour l'instant qu'une probabilité de réalisation de 50%.
Le dividende est à 2,26$ par action (3,5%).
La cible est à 69$.
Alcoa (AA, 37,50$ US): faîtes vos jeux sur le prix de l'alumine et de l'aluminium
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation "performance de marché".
David Gagliano note que la direction estime que, pour 2017, son bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) devrait se situer dans une fourchette 2,1-2,3 G$ US.
Il note que les résultats sont extrêmement sensibles aux prix de l'alumine et de l'aluminium sur les marchés.
L'analyste note que la direction pose comme anticipation un prix de l'aluminium à 0,82$ US la livre et un prix de l'alumine à 334$ US la tonne. Les prix au marché sont actuellement respectivement à 0,85$ US la livre et 330$ US la tonne.
Monsieur Gagliano dit aimer l'entreprise, mais note que les prévisions de BMO Marchés des capitaux pour le prix de l'aluminium et de l'alumine pour 2017 ne sont qu'à 0,75$ US la livre et 280$ US la tonne. Ce qui donne un BAIIA anticipé de seulement 1,4 G$ US.
Dans les circonstances, il maintient la recommandation et une cible à 35$ US.
Canadien National (CNR, 93,76$): mieux que prévu mais aperçu plus faible que prévu
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Au quatrième trimestre, le transporteur ferroviaire rapporte un bénéfice de 1,23$ par action, comparativement à une attente maison à 1,17$ et un consensus à 1,21$.
Cameron Doerksen indique que le ratio d'exploitation (dépenses sur les revenus) a été de 56,6%, une amélioration de 0,6 point malgré une météo plus difficile.
L'analyste souligne que, pour 2017, la direction s'attend à une croissance des revenus dans le milieu de la fourchette à un chiffre, alors que le consensus est plutôt pour une croissance de 10%. Il précise cependant que les dirigeants sont d'ordinaire prudents dans leur aperçu de début d'année.
Monsieur Doerksen estime que même si l'environnement commercial pointe vers de plus importants volumes, le titre semble actuellement bien évalué. Il se négocie à 19,2 fois son anticipation 2017 alors que le CP est à 17,5 fois. Le secteur américain est à 21,2 fois, mais est sous l'effet de l'activisme en cours chez CSX.
La cible est haussée de 91$ à 92$.
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