Que faire avec les titres de Tesla, Transat et Saputo? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Tesla (TSLA, 379,57$ US): sur le point d'être privatisée?
RBC Marchés des capitaux réitère une recommandation "performance de secteur".
Sur le réseau social Twitter, Elon Musk a fait savoir qu'il pourrait privatiser la société à 420$ US par action. Que le financement était sécurisé. Une lettre aux employés expliquant la logique d'une privatisation a aussi été envoyée.
Joseph Spak dit ne pas évaluer pour l'instant la probabilité que l'opération soit menée à terme, mais il note que, dans le passé, les actionnaires ont toujours voté en faveur des propositions de Musk.
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L'analyste précise que les actionnaires actuels auraient l'option de demeurer actionnaires de la nouvelle entité privée. Il estime que le nombre d'actionnaires décidant de rester pourrait bien être décisif. Musk détient en effet environ 20% du capital, ce qui signifie qu'il devrait dans le pire des scénarios obtenir environ 57 G$ US de financement. Étant donné l'endettement actuel de Tesla, M. Spak ne croit pas que des banquiers seraient prêts à avancer autant d'argent. Cela ferait bondir le taux d'endettement à 22 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) anticipé pour les 12 prochains mois.
Il estime cependant que des fonds souverains, des sociétés de technologies riches ou des sources chinoises pourraient être des candidats potentiels pour fournir des fonds.
La cible est pour l'instant maintenue à 315$ US.
Transat (TRZ, 9,27$): un partenariat avec Aimia
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
La société annonce un nouveau partenariat avec Aimia qui prendra effet à compter de juillet 2020. À compter de cette date, des milles Aéroplan pourront être accumulés et encaissés sur tous les vols de Transat et forfaits voyages dans plus de 60 destinations dans les Amériques, en Europe et au Moyen-Orient.
Benoit Poirier rappelle qu'Aimia vient aussi d'annoncer un partenariat avec Porter pour les vols canadiens. Il note que cette entente comprend un programme marketing qui cible les actuels membres Aéroplan, particulièrement ceux qui voyagent sur les routes offertes par Porter. Il estime que Transat pourrait obtenir un arrangement similaire pour augmenter la demande pour ses vols.
L'analyste voit dans l'entente une excellente occasion pour la société. Il croit qu'elle permettra à Transat de déployer de la capacité pour les membres Aéroplan tout en améliorant son offre à ses clients actuels.
Il précise qu'il y a un risque, celle qu'Aimia soit achetée par le consortium dirigé par Air Canada. Celui-ci a récemment augmenté son offre de 250 à 325 M$.
M. Poirier souligne cependant que la direction d'Aimia entend continuer d'opérer séparément à moins que l'offre soit majorée à 450 M$.
Il juge l'évaluation de Transat attrayante et maintient sa cible à 15$.
Saputo (SAP, 41,84$): le contexte est difficile
Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation "surperformance", mais abaisse sa cible.
Mark Petrie note que les résultats des derniers trois mois marquent un quatrième trimestre consécutif où le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) est en recul.
Il précise que la direction explique la situation par un marché difficile avec des concurrents irrationnels dans certaines géographies, canaux ou catégories, un prix des commodités généralement défavorable, et plusieurs pressions sur les coûts.
L'analyste indique que les conditions ne semblent pas près de revenir aux sommets déjà connus. Il croit que chacun des facteurs négatifs diminuera dans les prochains trimestres, mais réduit ses prévisions pour adopter une approche plus prudente sur la force du redressement.
L'anticipation de bénéfice 2019 passe de 1,96$ à 1,80$ par action, celle 2020 de 2,35$ à 2,22$.
La cible 12-18 mois est abaissée de 50$ à 47$.
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