Que faire avec les titres de TC Transcontinental, Québecor et Dollarama? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
TC Transcontinental (TCL.A, 15,93$) : acquisition des hebdos de Québecor
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «performance de secteur».
La société annonce l’acquisition des 74 hebdos régionaux au Québec de Québecor pour 75 M$. Elle rapporte également du même coup un bénéfice de 0,75$ par action au quatrième trimestre, conforme au consensus.
Adam Shine indique que les revenus attachés à ces journaux se situent entre 75 et 80 M$. Il note que l’acquisition est conditionnelle à l’approbation du Bureau de la concurrence.
L’analyste se dit heureux d’assister à une telle consolidation et croit que Transcontinental doit être soulagée de ne plus avoir à batailler contre Sun Media dans différentes parties de la province. À son avis, il s’est agi d’un exercice coûteux pour chaque acteur.
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Monsieur Shine précise qu’il reste maintenant à voir combien de synergies pourront être tirées de l’acquisition, alors que les opérations seront optimisées et quelques journaux fermés. L’acquisition, et les quelques contrats d’impressions qui y sont attachés, devraient amener environ 20 M$ au BAIIA (à 341,8 M$ à la fin de l’exercice 2013 en octobre).
Adam Shine estime que malgré l’apport de la transaction, des vents contraires continuent de souffler sur l’industrie et commande une approche prudente.
L’anticipation de bénéfice 2014 est à 1,97$ par action, celle 2015 est à 2,05$.
Le dividende est à 0,58$ par action (3,6%).
La cible est abaissée de 17,50$ à 16,50$.
Québecor (QBR.B, 26,97$) : d’autres ventes d’hebdo à venir?
Financière Banque Nationale réitère une recommandation «surperformance».
La société annonce la vente de ses 74 hebdos régionaux au Québec à Transcontinental pour 75 M$.
Adam Shine note que Québecor a passablement restructuré sa division média au cours de la dernière année, alors que 860 emplois ont été éliminés dans la recherche de 100 M$ de synergies.
L’analyste s’interroge si la vente des hebdos québécois n’est pas le prélude à d’autres désinvestissements. Il note que les journaux communautaires représentent environ 40% des revenus de la division. En excluant ceux du Québec, il en reste 122 en Ontario, 40 en Alberta, 13 au Manitoba, 4 en Saskatchewan et 1 au Nouveau-Brunswick.
L’anticipation de bénéfice 2013 est à 1,70$ par action, celle 2014 à 1,72$.
La cible est à 30$.
Dollarama (DOL, 85$) : somme toute conforme aux attentes
Valeurs mobilières Industrielle Alliance renouvelle une recommandation d’achat.
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,87$ par action, comparativement à une attente maison à 0,86$, et un consensus à 0,88$.
Neil Linsdell indique que les revenus ont été légèrement inférieurs aux anticipations, mais que la rentabilité a été meilleure. Il note que la direction s’attend toujours à l’ouverture d’au moins 85 nouveaux magasins dans l’année, ce qui veut dire que 23 devraient arriver dans le quatrième trimestre.
L’analyste dit s’attendre à l’ouverture d’un autre 75-80 établissements l’an prochain et à un nouvel effort de réduction des coûts. Il anticipe une croissance significative pour les années à venir, en soulignant qu’après 8 à 10 ans de croissance à venir au Canada, la société pourra prendre de l’expansion en Amérique du sud avec Dollar City.
L’anticipation de bénéfice 2014 est à 3,47$ par action, celle 2015 est à 4,01$ et celle 2016 à 4,54$.
La cible est à 90$.
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