Que faire avec les titres de TC Transcontinental, Canadien Pacifique et Groupe TMX? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
TC Transcontinental (TCL.A, 20,60$) : conforme aux attentes
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «performance de marché».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,78$ par action, comparativement à 0,81$ l’an dernier et à un consensus à 0,77$.
Tim Casey indique que les activités d’impression et le secteur médias continuent d’être sous pression. Il précise que cette faiblesse a été partiellement contrebalancée par un taux de change favorable et la contribution de la société d’emballage Ultra Flex.
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L’analyste s’attend à ce que les activités d’impression continuent de faire face à une baisse des volumes. Il s’attend aussi à ce que la situation demeure difficile dans le secteur médiatique où le marché de la publicité imprimée est affaibli pour de bon. M. Casey note que pour protéger les marges, la direction focalise sur les diminutions de coûts (organiques et par synergies d’acquisition), développe de nouveaux verticaux par le biais de fusions et acquisitions (emballage), et se départi d’actifs non centraux.
L’anticipation de bénéfice 2016 est haussée de 2,32$ à 2,40$, celle 2017 passe de 2,34$ à 2,37$.
Le dividende est à 0,68$ par action (3,3%).
La cible est haussée de 17$ à 19,50$.
Canadien Pacifique (CP, 171,64$) : une situation gagnant-gagnant?
Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation «surperformance de secteur».
La société modifie son offre pour tenter de prendre le contrôle de Norfolk Southern. Elle hausse notamment la composante actions par rapport à l’argent comptant et propose une structure fiduciaire par laquelle des administrateurs indépendants prendraient charge du de Norfolk en attendant l’approbation réglementaire. Au cours de cette période transitoire, Hunter Harrison démissionnerait du CP et irait prendre charge de Norfolk.
La direction de Norfolk a rejeté l’offre du CP, jugeant qu’elle était insuffisante et que les autorités réglementaires n’approuveraient pas la transaction.
Kevin Chiang note que l’argument du CP pour tenter de convaincre Norfolk est que même si l’approbation réglementaire n’était pas obtenue, le travail de Hunter Harrison permettrait d’améliorer sa rentabilité. Il estime que même sans une approbation réglementaire, 72% des synergies en vue entre les deux entreprises pourraient être obtenues.
L’analyste croit que les actionnaires de Norfolk ont sans doute besoin de plus d’information sur la structure fiduciaire et demanderont sans doute une offre comportant plus d’argent comptant.
La cible est à 225$.
Groupe TMX (X, 44,25$) : le Nasdaq menace
Valeurs mobilières TD abaisse sa recommandation à «conserver».
Le Nasdaq annonce son entrée au Canada via l’acquisition de Chi-X Canada.
Graham Ryding voit négativement le développement en ce qu’il pourrait augmenter le niveau de concurrence sur la négociation de titres. moyen terme, l’arrivée du Nasdaq pourrait aussi remettre en question la dominance de la société dans les produits dérivés et les données de marché.
L’analyste s’attend en conséquence à ce que les multiples qu’applique le marché au titre de la société demeurent compressés.
La cible est ramenée de 56$ à 48$.
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